Penguin Solutions 上調2026財年展望22%，AI需求加速推升業績

Penguin Solutions 的 AI 基礎設施業務成長速度已超過其認列營收的能力，積壓訂單不斷增加，需求持續超越供給。

Penguin Solutions Inc. 第二次上調2026財年展望，預計淨銷售額將成長22%，因AI基礎設施需求推動季度營收超出華爾街預期10%。

「AI需求持續超越我們已認列的營收，導致積壓訂單不斷增長，」執行長 Kash Shaikh 表示。

該公司公佈第三財季非通用會計準則（non-GAAP）每股盈餘為84美分，優於市場共識的63美分，營收達4.787億美元。AI相關業務佔銷售額的74%，較去年同期成長104%。

Penguin 目前預估非GAAP每股盈餘約為2.60美元，高於先前預測的2.15美元，並預計2027財年銷售與獲利均成長約30%。該股獲得 Zacks 評級為第1級（強力買進），但毛利率壓縮及高利潤 Edge 業務的逐步結束仍是隱憂。

記憶體需求從週期性轉向結構性成長

Shaikh 將此波需求激增歸因於推論型與代理型（agentic）AI工作負載，此類應用每次部署所需的記憶體、通用運算及儲存資源均超過傳統訓練集群。Penguin 的完整 AI 工廠平台——結合 MemoryAI、ClusterWareAI 軟體、ComputeAI 系統及管理服務——使其能夠鎖定更大規模的企業部署，而非僅銷售單一零組件。

該公司季度內新增四家AI基礎設施客戶，並擴大了與 Deepgram 及一家一級金融機構的合作。Penguin 也強調近期獲得 Nvidia 與 Dell Technologies 的認可，反映了供應鏈關係的深化。

競爭對手面臨相同順風，但規模不同

在AI基礎設施建設中，Penguin 與 Dell Technologies 及 Astera Labs Inc. 競爭。Dell 憑藉更廣泛的企業關係及創紀錄的AI積壓訂單佔有優勢，而 Astera 則為次世代AI伺服器提供連接元件與記憶體控制器。Penguin 的優勢在於其服務層——該公司設計、建造，並在某些情況下管理AI工廠達三至五年，此模式可在硬體利潤之外產生經常性的軟體與服務收入。

上調後的展望顯示，Penguin 正將AI熱潮轉化為可量化的財務表現，但28.1%的毛利率（低於去年同期的31.7%）顯示了成長的成本。投資者將關注其服務主導的平台策略能否在 Edge 業務於年底前結束後提振利潤率。即將卸任的財務長 Nate Olmstead 警告，定價優勢將在第四財季減弱，可能進一步加大利潤壓力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。