OpenAI 錯過兩大關鍵目標 AI 軍備競賽成本激增

隨著即便是一流巨頭也必須直面推動這場革命所需的驚人開支，AI 行業「不計代價追求增長」的思維模式正在經受現實的考驗。

根據 2026 年 4 月 27 日的一份報告，OpenAI 未能達到關鍵的營收和用戶增長目標。這引發了內部對其巨額數據中心支出是否明智的辯論，並預示著在其備受期待的 IPO 之前，可能面臨估值縮水的壓力。

競爭格局異常激烈。OpenAI 首席營收官丹尼斯·德雷瑟（Denise Dresser）在最近的一份內部備忘錄中，稱競爭對手 Anthropic 的增長速度是「水分過大的」。德雷瑟寫道：「他們使用的會計處理方法讓營收看起來比實際更大」，她聲稱 Anthropic 的 300 億美元年化營收額被誇大了約 80 億美元。

OpenAI 內部的分歧集中在面對增長放緩時用於數據中心的巨額資本支出。這種支出熱潮是全行業性的，Meta Platforms 最近啟動了一項培訓光纖技術人員的項目，為其自己的數據中心建設提供人員。這些投資的規模巨大；亞馬遜執行長安迪·賈西（Andy Jassy）最近指出，如果其內部晶片業務直接銷售晶片，其年化營收將接近 500 億美元，領先於 AMD。

這一消息可能會打擊市場對 OpenAI 最終 IPO 的熱情，並給更廣泛的 AI 行業帶來負面情緒。對於投資者而言，關鍵問題在於真正的價值究竟是在哪裡創造的：是像 OpenAI 和 Anthropic 這樣備受矚目的模型製造商，還是像亞馬遜、谷歌和英特爾這樣提供昂貴計算能力的基礎設施提供商。

基礎設施軍備競賽

AI 熱潮正在迫使大型科技公司進行戰略重新評估。雖然 OpenAI 和 Anthropic 佔據了頭條新聞，但半導體和雲端基礎設施的基礎層才是投入數百億美元的地方。亞馬遜的 AWS 是一個典型例子，其定制的 Graviton 和 Trainium 晶片吸引了主要的 AI 參與者。Meta 最近同意使用 Graviton CPU，而 OpenAI 和 Anthropic 都已承諾使用 Trainium 晶片進行訓練和推理。

谷歌也是一個主要的競爭者，推出了其全新的 TPU 8t 和 8i 處理器，直接與輝達（Nvidia）和 AMD 競爭。該公司已獲得數個價值數十億美元的協議，向 Anthropic 和 Meta 提供 TPU 產能，凸顯了對專用 AI 硬體的強烈需求。

言語與錢包之戰

領先的 AI 實驗室之間的競爭正從技術領域升級到公開批評。德雷瑟攻擊 Anthropic 的會計處理方法及其「單一產品公司」定位的備忘錄，揭示了她所謂的「平台戰爭」背後的高昂賭注。Anthropic 方面最近發佈了其 Claude Opus 4.7 模型，同時謹慎地限制了對其更強大、且潛在具有危險性的 Mythos 模型的訪問權限。

在激烈競爭和巨額支出承諾的背景下，OpenAI 報導的增長放緩顯得尤為重要。這表明，即使擁有尖端技術，通往盈利的道路也充滿挑戰，如果不保持持續的指數級增長，保持在 AI 發展前沿的巨大成本可能是不可持續的。

本文僅供參考，不構成投資建議。