黃仁勳預測四兆美元資料中心榮景 重塑晶片需求格局

輝達（Nvidia）執行長黃仁勳看好開放式AI模型將推動資料中心建設，預測到本十年末，相關年度資本支出將達到三兆至四兆美元，規模約為華爾街共識預測的四倍。

「優秀的模型帶來大量的應用，而大量的應用又帶動巨大的成長，」黃仁勳在接受Axios採訪時表示。他認為，開放權重模型只會擴大對輝達晶片的需求，而非蠶食既有市場。「應用越多，就要賣越多的輝達電腦。」

這項預測已在5月20日輝達第一季財報電話會議上由財務長柯蕾（Colette Kress）確認。根據Needham分析師馬丁（Laura Martin）的說法，業界預期到2028年，大型雲端業者每年資本支出約為1.03兆美元。輝達上季營收達816億美元，較去年同期增長85%，其中資料中心營收成長92%至752億美元。公司預測第二季營收約910億美元，年增約95%。

若黃仁勳的預測成真，且輝達維持約81%的AI晶片市佔率，摩根士丹利分析師摩爾（Joseph Moore）指出，公司市值通往20兆美元的路徑將變得清晰。輝達目前市值約4.9兆美元，與蘋果不相上下。輝達預測其Blackwell與Vera Rubin架構在2026至2027年的合併銷售額將達一兆美元。

開放模型 vs. 華府的打壓

這封由微軟、Meta、Palantir、戴爾等25家公司聯署的公開信指出，開放權重模型有助於維護競爭與安全。「防禦方需要取得具備同等能力的模型，才能偵測、模擬並應對新興威脅，」信中寫道。信中指出，AI的擴散將創造「共享的知識基礎」，這是美國歷代工程師所依賴的基礎。值得注意的是，OpenAI與Anthropic並未參與聯署，其商業模式依賴於專有前沿模型。

美國財政部長貝森特（Scott Bessent）則持不同看法，他指控中國AI實驗室（如月之暗面）透過蒸餾技術進行「智慧財產權盜竊」——即較弱的模型以前沿模型的輸出進行訓練。「如果我們發現海外模型正在竊取我們偉大公司的成果，我們有能力對其進行制裁，」貝森特在福斯商業頻道上表示。這一緊張局勢凸顯了政府內部支持開源與其與前沿實驗室密切關係之間的分歧，後者受益於限制競爭的出口管制。

黃仁勳推動開放的主張，在批評者看來不無諷刺意味。根據IDC在2026年5月的估計，他的公司控制了約81%的資料中心AI晶片市場，但他卻在鼓吹一個開放的市場——除了他自己主導的領域之外。其他24家聯署企業總市值約10.5兆美元，約佔標普500指數的15%，它們似乎相信團結比各自為戰更有力量。

四兆美元的賭注及其連鎖效應

美銀分析師阿亞（Vivek Arya）預測，到2030年，AI資料中心系統的潛在市場總規模將達約1.7兆美元，高於先前預估的1.4兆美元。摩根士丹利的摩爾指出，這21%的上修反映了支出預期正快速轉變，因為大型雲端業者已簽署三年供應合約，部分甚至全額預付。摩爾指出，輝達約佔AI處理器收入的85%，超微（AMD）不到5%，而大型雲端業者自訂晶片略高於10%。

這一建設已開始產生超越華爾街範疇的成本。高盛分析師預測，消費者電價通膨在2026至2027年間將保持在約6%的水平，資料中心在未來五年電力需求增長中約佔40%。Gartner研究總監王玲蘭預測，2026年全球資料中心電力需求將增長27%，達到132吉瓦，到2030年可能達到290吉瓦。高盛團隊預測，由於電費上漲壓縮可支配收入，2027年前消費者支出增長可能下降0.2%，對整體經濟增長造成0.1個百分點的拖累。

一個不確定因素是輝達中國市場可能重新開放。美國商務部工業與安全局副部長凱斯勒（Jeffrey Kessler）7月14日向眾議院外交事務委員會表示，目前「極少」輝達H200晶片出貨至中國，這意味著在歷經數年出口限制後，有限度的銷售可能恢復。黃仁勳表示，儘管面臨不同的限制條件，中國仍將是領先的AI創新者。若監管壁壘持續鬆動，中國市場將為輝達提供一個營收預測中尚未納入的增長渠道。

輝達股價目前市值約4.9兆美元，摩爾在3月的一份報告中指出，儘管基本面改善，但市場對增長可持續性的質疑仍拖累股價。若黃仁勳的四兆美元資本支出論點成立，且輝達維持約85%的AI處理器收入佔比，則該股當前的估值將顯得保守。目前市佔率不到5%的超微，以及市佔率略高於10%的大型雲端業者自訂晶片，迄今仍未能動搖輝達的地位。

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