英偉達 Vera CPU 在 Rubin 發布前運抵 4 家頂尖 AI 實驗室

由於英偉達下一代 Vera CPU 開始向關鍵客戶出貨，美銀將 2030 年 AI 基礎設施預測上調至 1.7 兆美元。

英偉達（NASDAQ:NVDA）首批下一代 Vera CPU 已抵達 Anthropic、OpenAI, SpaceX 和甲骨文的 AI 實驗室，此舉標誌著該行業下一輪重大硬體升級週期的開啟。在出貨的同時，美銀將記憶體製造商美光科技的目標價上調了近一倍，並大幅提高了對整個 AI 硬體板塊的預期，理由是雲端服務商和 AI 公司對硬體的需求達到了前所未有的高度。

美銀分析師 Vivek Arya 在一份致客戶報告中表示：「AI 需求的增長速度超過了傳統企業軟體的普及曲線。」該機構在 11 個月內第三次上調了 2030 年人工智慧基礎設施支出預測，從先前的 1.4 兆美元提高至 1.7 兆美元。

Vera CPU 是英偉達即將推出的 Vera Rubin 平台的關鍵組成部分，該平台定於今年下半年正式發布。新的 Rubin 系統規格顯示，每顆晶片將配備 288GB 的 HBM4 記憶體，較當前一代硬體有顯著提升。針對日益增長的需求，美銀將英偉達的目標價從 300 美元上調至 320 美元，並將 AMD（NASDAQ:AMD）的目標價上調至 500 美元，邁威爾科技（NASDAQ:MRVL）上調至 200 美元，美光科技（NASDAQ:MU）上調至 950 美元。

分析師如此激進的修訂直接反映了全球頂級科技公司的巨額資本投入。預計從 2026 年到 2028 年，主要雲端服務商的總資本支出池將達到其經營現金流的 95% 至 100%，美銀指出，這一比例遠高於歷史性的 35% 至 50%，甚至超過了 5G 電信建設的支出峰值。

雲端積壓訂單超過 1.9 兆美元

這筆支出的背後是驚人的合同義務。微軟（NASDAQ:MSFT）最近披露了約 6270 億美元的商業剩餘履約義務（RPO），同比增長 99%，其中包括來自其合作夥伴 OpenAI 的新增 2500 億美元合同。據報導，OpenAI 自身預計收入將從 2026 年的 300 億美元增長到 2030 年的 2830 億美元。

同樣，亞馬遜（NASDAQ:AMZN）旗下的 AWS 部門報告了 3640 億美元的積壓訂單，該數字還不包括最近與 Anthropic 達成的一項價值超過 1000 億美元的交易。Alphabet（NASDAQ:GOOGL）旗下的 Google Cloud 積壓訂單環比翻了近一倍，達到 4600 億美元以上。作為 Vera CPU 的首批接收者之一，甲骨文公司（NYSE:ORCL）報告其 RPO 同比增長 325%，達到 5530 億美元。

記憶體與光學組件迎來重大升級

下一代 AI 系統的性能嚴重依賴於專用記憶體和高速光學組件，這促使美銀上調了多家關鍵供應商的評級。該機構將美光科技的目標價從 500 美元提高至 950 美元，並預測到 2030 年高頻寬記憶體（HBM）市場規模將達到 1680 億美元，而 2025 年僅為 350 億美元。Arya 寫道：「我們認為記憶體供應彈性在結構上已經降低」，這意味著由於新工廠的供應要到 2027 至 2028 年才能到位，美光等賣方在未來幾年內將保持定價權。

邁威爾科技的目標價漲幅位居第二，從 125 美元上調至 200 美元。美銀預計到 2028 年，乙太網路收发器市場將增長 100 億美元，邁威爾憑藉其在 800G 和 1.6T 光學模組所需的 DSP（數字信號處理器）領域的領先地位，有望佔據大量份額。Coherent（NYSE:COHR）的目標價也從 365 美元上調至 400 美元，這得益於其在收发器領域的強勁地位，以及為英偉達未來光學系統供應高性能雷射器的新訂單。

本文僅供參考，不構成投資建議。