輝達股價站穩200美元上方，等待雲端巨頭AI支出確認

輝達股價已站穩200美元以上，但下一波漲勢能否啟動，取決於本週Alphabet財報中，超大規模雲端業者是否確認將持續投入AI基礎設施。

「市場對該股的看法好壞參半。雖然輝達是生成式AI的明確領導者，但市場擔憂Vera Rubin量產時程延遲以及競爭壓力升溫，」KeyBanc分析師John Vinh表示。他給予輝達「加碼」評級，目標價330美元。

輝達週一上漲0.93%，收在204.69美元，落後於費城半導體指數1.8%的漲幅。該股今年迄今累計上漲8%，遜於標普500指數9%的漲幅。Alphabet將於週三拉開大型科技股財報序幕，投資者關注其資本支出計劃，這可能預示輝達處理器至2027年的需求走勢。

此事關重大，因為輝達控制著資料中心GPU市場逾95%的市佔率，該地位去年為其帶來數百億美元營收。超大規模雲端業者資本支出放緩的任何跡象都可能打壓該股，而強勁的支出承諾將強化需求前景，為輝達隨後公布的財報鋪路。

競爭威脅也在升溫。據知情人士透露，AI晶片新創公司Etched正以約200億美元估值進行融資，估值翻兩倍，此輪由Jane Street領投。這家總部位於聖荷西的公司也在進行另一輪由紅杉資本領投、估值100億美元的融資。根據其網站，Etched正在測試其首款晶片設計，並致力於滿足10億美元的客戶需求。該公司成立於2022年，由哈佛輟學生Gavin Uberti、Chris Zhu和Robert Wachen共同創立，加入Cerebras Systems和Groq等新創公司行列，試圖挑戰輝達在AI推理領域的主導地位——推理即是在AI模型完成訓練後執行模型的過程。

超微半導體也在擴大布局。該公司週一表示，微軟將在其資料中心採用新的Helios機架級系統，加入Meta、OpenAI和甲骨文等客戶行列。超微股價因此上漲逾4%。Helios是超微首款直接挑戰輝達Grace Blackwell和Vera Rubin系統的產品，將超微的GPU、CPU、網路和軟體整合至單一平台。根據The Futurum Group估計，Helios成本在500萬至550萬美元之間，而輝達Vera Rubin系統成本則在350萬至400萬美元之間。超微目前持有資料中心GPU市場約4.5%的市佔率，但該公司表示，前十大AI公司中有八家在其Instinct GPU上運行工作負載。

儘管產業波動，華爾街仍保持看好態度

儘管競爭加劇，部分分析師仍看到機會。根據CNBC報導，摩根士丹利的Joseph Moore認為近期半導體賣壓是具吸引力的買入機會，表示該公司偏好的AI投資仍集中在輝達和博通等以運算為重點的公司。Oppenheimer將輝達納入最新的「最佳中的最佳」動能篩選名單，該名單根據六個月、九個月和十二個月期間的風險調整回報率對股票進行排名。

輝達股價目前約為預期本益比的35倍，溢價取決於超大規模雲端業者能否持續支出。Alphabet週三的財報將為該溢價是否合理提供首個重大考驗。若該公司及其同業重申AI基礎設施承諾，輝達的需求前景可能迅速重新評級。然而，任何資本支出計劃的縮減都將打壓股價，並驗證今年以來使其落後於大盤的擔憂。

本文僅供參考，不構成投資建議。