輝達微跌0.18%，中國AI布局與強勁需求前景未能提振股價

輝達股價小幅走低，儘管該晶片巨頭深化了在中國的AI合作夥伴關係，並報告其下一代處理器需求持續增長。

輝達公司（Nvidia Corp.）股價週五下跌0.18%，這一微幅回落掩蓋了該公司在中國AI夥伴關係不斷擴大以及下一代Blackwell處理器需求激增的一週。

「進軍中國在戰略上至關重要，但市場關注的是，隨著AMD和中國本土晶片等競爭對手開始獲得動能，輝達能否維持其在AI訓練市場90%以上的市佔率，」Bernstein分析師Stacy Rasgon表示。

輝達一直在透過新的產品計劃深化與中國科技公司的關係，這些產品既能符合美國出口限制，又能提供具競爭力的AI性能。根據供應鏈檢查顯示，該公司基於台積電4奈米製程節點打造的下一代Blackwell架構，其訂單量已超出最初預期。

此次小幅回調之際，輝達本月市值已蒸發約2600億美元，這是大型科技股更廣泛拋售的一部分。根據Yahoo Finance分析，包括微軟、亞馬遜、蘋果、Alphabet、輝達、特斯拉和Meta在內的「驚奇七巨頭」集團，6月合計市值已損失約2兆美元。

輝達的中國戰略已成為一項關鍵的平衡之舉。該公司開發了符合美國出口管制的高階晶片改良版本，同時仍具備可觀的AI訓練能力。這些量身定製的產品正陸續找到買家，主要是那些無法取得其他市場全功率版本晶片的中國雲端服務供應商和AI新創公司。

整體半導體產業本週訊號好壞參半。英特爾公司（Intel Corp.）週四一度飆漲10%，此前美銀分析師Vivek Arya將該股評級從「遜於大盤」上調至「買入」，理由是對英特爾協助解決尖端晶圓與封裝產業瓶頸的能力更有信心。iShares半導體ETF同日上漲4%，顯示出輝達未能掌握的產業整體動能。

輝達在AI晶片的主導地位正面臨日益加劇的競爭壓力。超微半導體（Advanced Micro Devices）憑藉其MI300系列在推論領域持續搶佔市佔率，而亞馬遜的Trainium和Google的TPU等來自雲端超大規模業者的一波定制晶片設計，則有可能隨著時間侵蝕輝達的定價能力。包括華為在內的中國企業也加快了國產AI加速器的研發，儘管在先進製程技術上仍落後數個世代。

輝達目前股價約為預期盈餘的35倍，相較於整體半導體產業的16.9倍本益比存在溢價，反映了其在AI領域的主導地位。風險在於，無論是來自AMD、定制晶片還是中國競爭對手的任何市佔率流失跡象，都可能壓縮這一估值溢價。就目前而言，Blackwell的增產和中國業務轉型提供了近期的需求能見度，但該股6月的下跌表明，投資人已在為2027年更加競爭激烈的局面進行定價。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。