輝達向字節跳動、騰訊出貨1萬顆H200晶片 中國放寬出口管制

字節跳動和騰訊各收到約1萬顆輝達H200處理器，北京當局放寬出口限制以支持國內AI實驗室。

輝達H200晶片已小批量進入中國大陸，字節跳動和騰訊各收到約1萬顆處理器，北京當局正放寬限制，以協助國內AI實驗室縮小與美國同行的差距。

「這是個兩難困境。每個人都需要這些晶片，但卻難以找到在香港使用它們的方法，」一位熟悉情況的人士表示。「希望是管制能逐步放寬。」

據英國《金融時報》報導，美國已批准這些中資集團各自購買最多10萬顆H200晶片，但北京希望大部分晶片留在中國大陸以外，以支持以華為為首的國內晶片製造商。中國監管機構已告知企業，可以將處理器運往地處大陸海關邊境之外的香港，並在香港使用。輝達持有約50萬顆H200晶片庫存，主要面向中國客戶，出貨因北京的限製而受阻。

H200落後輝達最先進晶片至少兩個世代，而根據美國出口管制，這些最先進晶片仍禁止向中國買家出售。此番放寬顯示，北京願意讓領先的AI開發商進口先進硬體用於訓練，同時推動國產替代方案用於推論運算。消息公布後，輝達股價下跌2.34%。

北京在進口與國產晶片之間的平衡之舉

中國監管機構近期開始放寬對美國晶片的限制，以確保國內領先的AI開發商能夠持續訓練先進模型。上個月，中國AI實驗室月之暗面發布了K3模型，其性能幾乎可與美國最先進的模型匹敵。阿里巴巴、DeepSeek和Z.ai隨後也推出了智力水平相近的模型，顯示中國頂尖實驗室與美國實驗室之間的差距已經縮小。

據知情人士透露，中國實驗室日益採用國產晶片進行AI推論——即即時生成回應的工作——但大多數實驗室在更複雜的訓練階段（建立知識基礎並發掘規律）仍依賴輝達晶片。

香港電力限制使迂迴方案複雜化

允許晶片進入香港仍對中國科技集團構成挑戰，因為這塊前英國殖民地缺乏足夠的資料中心來容納這些晶片。由於電力供應問題導致香港產能不足，這種情況短期內不太可能改變。

一位知情人士表示，包括聯想在內的部份輝達合作夥伴上週已告知中國客戶，可以恢復下單採購含H200晶片的產品。這些合作夥伴將輝達晶片與CPU及其他網路設備整合，作為AI伺服器出售。採購仍需透過國家發改委監督的申請流程單獨獲得批准。

輝達股價下跌2.34%，但由於投資人權衡一個輝達因出口管制而幾乎被排斥在外的市場重新開放，其股票仍以溢價交易。小批量批准擴大了輝達在全球第二大AI經濟體的可服務市場，不過北京堅持將大部分晶片留在中國大陸以外的立場，限制了營收增長空間。對華為及其他國內晶片製造商而言，此番放寬凸顯了它們必須縮小的差距：中國缺乏最先進的晶片製造設備，短期內將限制其滿足激增的國內需求的能力，意味著未來仍需持續進口部分輝達晶片。

本文僅供參考，不構成投資建議。