輝達在超大規模客戶之外發現新的增長引擎

輝達公司正在通過專注於蓬勃發展的「AI 原生」雲端和企業客戶市場來規劃其下一階段的增長。執行長黃仁勳預測，這一細分市場在第一季度環比增長 31% 至 370 億美元後，最終將超過公司龐大的超大規模業務。

「第二類是所有的 AI 原生雲端……該細分市場的增長速度令人難以置信，」黃仁勳在 5 月 20 日的財報電話會議上表示。他強調，這個市場由數千家公司組成，它們更傾向於購買集成的 AI 工廠解決方案，而不是從頭開始構建。

這一戰略轉變體現在一個新的財務報告結構中，該結構將其主導的 750 億美元數據中心業務拆分為近乎相等的兩個部分：「超大規模（Hyperscale）」收入為 380 億美元，「ACIE」（AI 雲端、工業和企業）收入為 370 億美元。雖然超大規模收入較上一季度增長了 12%，但 ACIE 細分市場 31% 的環比增長為黃仁勳的預測提供了有力支持。公司預計第二季度總營收將達到 910 億美元，遠超分析師預期。

目前的關鍵在於輝達能否在 2030 年底前，在預計每年 3 萬億至 4 萬億美元的 AI 基礎設施市場中佔據更大的份額。通過將自己定位為除少數科技巨頭之外的多元化客戶群所必需的全疊供應商，輝達押注其從芯片到軟體的集成平台將成為估值數十萬億美元的全球 AI 經濟中不可或缺的基礎。

AI 工廠的興起

新的「ACIE」細分市場應對了 AI 部署方式的根本性轉變。與亞馬遜 AWS 或微軟 Azure 等自行設計基礎設施的超大規模巨頭不同，新興的 AI 原生雲端提供商、主權 AI 項目和企業希望購買成套的交鑰匙系統。黃仁勳將這個市場描述為客戶「想購買系統。他們想操作系統。他們不想設計，也不想自己建造。」

這正是輝達的全疊集成平台相對於超微半導體（AMD）或英特爾等競爭對手的關鍵優勢所在。公司能夠提供整個 AI 工廠——從 GPU 和新款 Vera CPU 到網絡和軟體——使其成為這個快速擴張的市場中唯一可行的供應商。戰略投資（包括對 AI 雲端供應商 CoreWeave 的 20 億美元投資以及與諾基亞合作將 AI 集成到 5G 網絡中的 10 億美元項目）凸顯了輝達構建並確保這一端到端生態系統的戰略。

2000 億美元的代理式 AI 豪賭

為了進一步豐富其增長敘事，輝達發布了「Vera」CPU，這是一款專為「代理式 AI（Agentic AI）」工作負載設計的處理器。黃仁勳解釋說，雖然 GPU 負責 AI 中的「思考」，但 CPU 需要用於編排、工具使用和內存管理。該公司看到了巨大的機遇，將 Vera 的潛在市場總量定為 2000 億美元，並預測僅今年單款 CPU 的收入就將達到驚人的 200 億美元。

「我們將需要更多的 CPU，而 Vera 正是為代理式 CPU 而設計的，」黃仁勳表示。此舉使輝達直接挑戰了傳統的 CPU 老牌企業，並標誌著其提供 AI 數據中心每一個關鍵組件的野心。公司即將推出的 Vera Rubin 平台將新 CPU 與下一代 GPU 相結合，目前已面臨巨大需求，預計所有主要的尖端 AI 模型公司都將從第一天起採用該平台。

本文僅供參考，不構成投資建議。