輝達股票分割後千美元押注攀升76%至1,755美元

在輝達（Nvidia Corp.）2024年6月股票分割後投入的1,000美元，如今已增值至1,755美元，漲幅達76%，這波漲勢得益於該晶片製造商在AI基礎設施市場不斷擴張的主導地位。

「我們從未見過像AI這樣快速成長的技術，」亞馬遜（Amazon）執行長安迪·賈西（Andy Jassy）在該公司財報電話會議上表示，這家雲端巨頭已承諾在2027年前採購100萬顆輝達繪圖處理器（GPU）。

輝達在2026會計年度營收飆升至2,159億美元，較前一年成長65%，其中資料中心營收超過1,700億美元。該公司的Blackwell架構在單一季內創造110億美元營收，成為其歷史上產品爬坡最快的項目之一。毛利率維持在73%至75%之間，而截至2026年4月，輝達在AI推論營收中佔據約74%的市佔率。

這些成果反映出輝達從一家遊戲繪圖公司轉型為AI運算基礎設施的核心供應商，這一轉變使其市值突破5兆美元。然而，分析師警告，未來兩年不太可能重現分割後的飆漲走勢，並指出輝達股價在過往股票分割後的12個月內，平均下跌23%。

Blackwell爬坡與資料中心熱潮

輝達的Blackwell平台以公司史上最快的速度擴張，客戶將GB300系統部署於AI訓練與推論工作負載。隨著供應限制緩解，從前一代Hopper架構的過渡進展順利，幫助輝達維持對超微（Advanced Micro Devices Inc.）與英特爾（Intel Corp.）等對手的技術領先優勢。

需求主要來自超大規模雲端供應商競相建置AI運算能力。作為輝達最大客戶之一的亞馬遜雲端服務（AWS），連同微軟（Microsoft Corp.）與Alphabet Inc.旗下的Google，其第一季營收達376億美元，年增28%，創下三年多來最快增速。亞馬遜的AI服務僅在三年內就創造超過150億美元的年化營收，相較之下，AWS歷史上同期僅有5,800萬美元的年化營收。

亞馬遜自研的Trainium晶片業務年化營收已超過200億美元，其中Trainium 2產能大致售罄，Trainium 3也幾乎全數預訂。儘管如此，賈西表示輝達GPU仍將是亞馬遜基礎設施堆疊的關鍵組成部分。「我們與輝達持續保持深度合作關係，」他表示，「在我可預見的未來，我們都將是合作夥伴。」

300億美元的中國逆風

輝達面臨出口限制的重大制約，這已使其在中國損失約300億美元的商機。美國政府加強了對中國客戶銷售先進晶片的管制，迫使輝達為該市場開發規格較低的產品。其他地區的強勁需求迄今已抵銷了這部分影響，但這項限制仍是該公司可觸及市場的結構性天花板。

該公司於2026年6月透過債券發行籌集250億美元，用以支持AI業務的持續擴張。管理層表示，Blackwell及下一代Rubin平台的潛在未來營收可期，能見度高達數千億美元。

這對投資人意味著什麼

輝達股價目前約為遠期本益比35倍，這一溢價反映了市場對AI基礎設施支出將持續增長的預期。該公司市值已多次突破5兆美元，鞏固其作為全球最具價值企業之一的地位。然而，股票分割後的歷史規律——股價在分割後12個月內平均下跌23%，24個月後仍下跌3%——暗示漲幅步伐可能放緩，即使基礎業務持續擴張。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。