英偉達增持 CoreWeave 股份至 11%，推動 AI 基礎設施建設

英偉達公司將其在 AI 雲供應商 CoreWeave 的持股比例提高到 11%，此舉鞏固了其資助其芯片主導的基礎設施的戰略，並確保了構建大規模設施的關鍵客戶。

「這縮小了推理成本差距」，一位行業分析師可能會觀察到這種共生關係。英偉達最新的 13F 申報文件顯示，其持倉增至 4720 萬股，價值 36.6 億美元，強化了其對專門化「新型雲」公司驅動下一波 AI 普及浪潮的押注。

此次投資加深了始於 2023 年 1 億美元投資的夥伴關係，隨後在 2025 年末又注資 20 億美元。CoreWeave 的業務模式建立在提供大規模訪問英偉達最先進 GPU 的基礎上，這一服務吸引了主要技術巨頭。該公司最近與 Meta Platforms 簽署了 210 億美元的基礎設施協議，並與 AI 實驗室 Anthropic 簽署了數十億美元的協議。據報道，這些承諾使積壓訂單接近 1000 億美元。

對於投資者來說，英偉達的投資組合是 AI 經濟關鍵節點的路線圖。雖然英偉達自身的數據中心營收在 2026 財年達到 1903 億美元，但其對 CoreWeave 和 Nebius Group 等夥伴的投資確保了有資金用於建設消耗其未來產品（從 Rubin GPU 到 Vera CPU）的數據中心。

由源頭資助的生態系統

英偉達的戰略並非沒有批評者，他們指出了資助客戶購買自身硬件的「循環融資」安排。然而，這家芯片製造商辯稱，AI 數據中心所需的巨額資本支出——這與微軟或亞馬遜等擁有成熟核心業務支持的超大規模企業不同——使得此類戰略投資成為必然。

增長數據說明了需求。CoreWeave 第一季度營收飆升 112% 至 21 億美元。英偉達同樣持股的同行 Nebius Group 同期營收爆發式增長 684% 至 3.99 億美元。這種爆發式增長是以巨額債務為代價來籌集數據中心建設資金的，這兩家公司在擴大規模時都必須管理這一風險。

估值與競爭格局

儘管客戶名單包括 Meta、Perplexity AI 以及貿易巨頭 Jane Street 價值 60 億美元的平台承諾，但 CoreWeave 的股價仍比 52 周高點低約 42%。該公司的前瞻市銷率約為 4.6 倍，這似乎比增長更快的 Nebius 便宜。

這種脫節表明華爾街對資本密集型「新型雲」模式的長期盈利能力仍持謹慎態度。然而，英偉達 11% 的持股是強有力的信任投票。它創建了一個垂直整合的夥伴關係，CoreWeave 的擴張直接轉化為英偉達的硬件銷售，使其投資組合成為戰略增長引擎。此舉影響了整個雲市場格局，給傳統供應商帶來了壓力，並向投資者發出信號：這位 AI 繁榮的建築師看到了未來的價值所在。

本文僅供參考，不構成投資建議。