蔚來股價跌幅超5%，中國電動汽車板塊持續走弱

中國電動汽車製造商股價週二在香港交易中走低，蔚來汽車（9866.HK）暴跌逾5%，原因是在季度財報發佈前，投資者對盈利能力和競爭的擔憂加劇。競爭對手也錄得大幅虧損，理想汽車（2015.HK）下跌超過4%，恆生科技指數整體走低。

星展銀行（DBS）分析師在最近的一份報告中表示：「如果公司能為新車型錄得強勁的銷售勢頭，可能會觸發股票的估值上修。」該報告強調了蔚來新車型樂道L60和ES9所面臨的利害關係。這一評論突顯了市場對於新產品能否在擁擠的賽道中脫穎而出的高度關注。

由於投入成本下降未能提振情緒，全板塊的疲軟進一步加劇，中國鋰期貨價格下跌4.3%至每噸 18.314 萬元。這一關鍵電池材料價格的下跌未能抵消對車輛利潤率的擔憂，花旗分析師預計蔚來第一季度的毛利率為17.9%，這是投資者將密切關注的關鍵數據。

此次拋售使蔚來將於週四公佈的第一季度業績成為焦點，這對於評估其財務狀況至關重要。Visible Alpha調查的分析師預計，蔚來將錄得 11.2 億元（約 1.647 億美元）的淨虧損，較公司在2025年第四季度實現的首次季度盈利出現劇烈逆轉，這使得第二季度的交付量和利潤率展望對投資者而言至關重要。

競爭與盈利擔憂加劇

蔚來及其同行的負面走勢反映了市場對全球最大電動汽車市場價格戰正侵蝕盈利能力的持續焦慮。儘管摩根士丹利指出，中國純電動汽車銷量在4月份環比反彈了9%，但大量的新車型選擇和低迷的消費者信心可能會強化買家的「觀望」心態。

德意志銀行最近警告稱，蔚來新大眾市場品牌「樂道」最初的銷售熱潮可能會迅速消退，這增加了公司證明其新戰略能否實現可持續增長的壓力。投資者目前正關注該公司的第二季度銷售指引，以尋找持久復甦的跡象。該股在第一季度表現強勁，憑藉暫時扭虧為盈和對新車型的預期上漲了7.1%，但週二的交易抹去了部分漲幅。

本文僅供參考，不構成投資建議。