蔚來憑藉 4 萬輛庫存領先理想汽車

花旗銀行的一份新研究報告顯示，蔚來持有約 4 萬輛新車的健康庫存，使其相對庫存水平較高的競爭對手理想汽車具有關鍵優勢。

花旗於 5 月 18 日發布的研究報告（基於乘聯會數據）指出：「蔚來（NIO-SW）將庫存維持在健康且最佳的水平……使其成為行業中的佼佼者。」

該行估計，蔚來在 4 月底前積累了這些新車，專門為了滿足 5 月的交付需求。蔚來的庫存週期為 1.2 個月，較 3 月份的 0.2 個月大幅增加。相比之下，理想汽車雖然同樣持有 1.2 個月的庫存，但花旗指出這屬於「相對較高的水平」，可能迫使公司採取去庫存措施，從而損害第二甚至第三季度的利潤率。

由於庫存策略的分歧，花旗預計蔚來在短期內的表現將優於理想汽車。報告警告稱，如果中國 5 月乘用車整體零售銷量下降，高企的庫存水平可能會在 6 月份典型的年中庫存清理期間，進一步加大某些汽車製造商的利潤壓力。

其他中國汽車製造商的庫存情況各異。零跑汽車被描述為處於「理想狀態」，庫存下降 0.3 個月至 1.4 個月。比亞迪和吉利汽車的庫存水平符合市場預期，分別為 2.7 個月和 2.4 個月。儘管奇瑞汽車庫存環比有所下降，但仍維持在 4.3 個月的高位。

報告強調了在競爭日益激烈的中國電動汽車市場中，庫存管理的重要性日益凸顯。投資者將密切關注 5 月的交付數據，以觀察蔚來的準備工作是否奏效，以及理想汽車的利潤率是否會承受壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。