Nebius Group股價飆升27% 人工智慧基礎設施需求加速

Nebius Group股價週四以高於平均水準的成交量飆升27.1%，延續由Nvidia擴大持股至9.3%以及券商首次發布追蹤報告所帶動的反彈行情，因人工智慧運算需求持續超越超大規模雲端供應商的供給能力。

「人工智慧運算的需求成長速度已超過超大規模雲端供應商目前的供給能力，」Alphabet財務長Anat Ashkenazi在公司財報電話會議上表示，並確認在自有基礎設施上線之前，將以租用第三方運算容量作為過渡方案。

此波漲勢將Nebius股價推升至約187.77美元，使這家總部位於荷蘭斯希普霍爾的公司市值接近559億美元。該股過去52週累計上漲277.4%，年初至今漲幅達135.2%，但仍較6月22日歷史高點299.86美元低37%。根據Zacks數據，週四成交量高於日均水準。

此輪漲勢發生在Nebius 2026會計年度第二季財報公布之前，分析師預期營收為5.828億美元，每股虧損67美分。該公司與Meta Platforms簽訂的五年270億美元協議（其中包括120億美元的專屬運算承諾），為其提供了至2030年的營收能見度。

Nvidia持股與270億美元Meta合約

Nebius的回升始於一份監管文件披露Nvidia目前已持有這家新雲端公司9.3%股權，此前Nvidia已完成一筆20億美元的戰略投資。該消息鞏固了Nebius作為人工智慧雲端基礎設施關鍵合作夥伴的地位，該股在過去五個交易日累計上漲10.76%。

該公司於5月公布的2026會計年度第一季業績顯示，營收年增684%至3.99億美元，核心人工智慧業務年增841%至3.9億美元。調整後EBITDA達到1.295億美元，利潤率為32%，核心人工智慧業務的調整後EBITDA利潤率則擴大至45%。季末現金及約當現金達93億美元，營運現金流為22.6億美元。

管理層已簽約的電力容量超過3.5 GW，目標是在2026年前超過4 GW，並獲得一座新的1.2 GW賓州人工智慧工廠作為支撐。該公司將2026年資本支出預測上調至200億至250億美元，並預計2026年年化營收介於70億至90億美元之間。

獲利預估顯示虧損將擴大

根據Zacks的數據，儘管股價動能強勁，但近期獲利預估修正的趨勢可能無法支持短期內持續上漲。分析師預期2026會計年度每股虧損將年增7.9%至1.91美元，隨後在2027會計年度收窄63.9%至每股虧損69美分。

Baird以「優於大盤」評級和250美元目標價首次覆蓋NBIS，理由是該公司在人工智慧推論領域的角色持續擴大。市場共識評級為「溫和買進」，平均目標價為254.92美元，意味著較當前水準有32.1%的上漲空間。Northland Securities維持華爾街最高目標價410美元，暗示潛在上漲空間達112.4%。

新雲端產業已出現明顯分化。CoreWeave股價報71.88美元，過去一年下跌40%；IREN則上漲104%，Applied Digital上漲143%。Alphabet坦承即使超大規模雲端供應商也無法以足夠快的速度擴充產能，這驗證了新雲端商業模式的正確性，Nebius和CoreWeave在該科技巨頭財報電話會議後雙雙走高。

Nebius目前股價為前瞻銷售額的16.69倍，高於產業平均水準，反映市場對其持續爆發式成長的預期。隨著第二季財報即將公布，且新雲端產業的積壓訂單達994億美元，問題在於該股27.1%的漲幅反映的是人工智慧基礎設施需求的持久轉變，抑或是財報公布前的短期波動。

本文僅供參考，不構成投資建議。