Key Takeaways:
摩根士丹利的一份新報告預計，到 2050 年，人形機器人市場規模將達到每年 7.5 兆美元。風險投資的激增以及科技巨頭的重大收購，標誌著該行業正快速向商業化轉變。
摩根士丹利 5 月 7 日發布的一份報告點燃了投資者對「物理 AI」的熱情。報告顯示，今年以來全球人形機器人領域的風險投資已經超過了 2025 年全年的總額。研究預計，到 2050 年，每年的潛在市場規模將達到 7.5 兆美元，人形機器人被定位為一個可能鏡像電動汽車行業爆發式增長的「超級週期」。
「我們有潛力將能夠思考和交談的 AI 轉變為能夠行動的 AI，在物理世界中安全可靠地輔助人類，」最近被收購的 Assured Robot Intelligence 聯合創始人 Lerrel Pinto 在 X 上表示。
摩根士丹利的報告強調，中國是當前投資熱潮最重要的驅動力，在 2026 年貢獻了全球約 46% 的風險投資。這種資本湧入正在加速市場爭奪，該銀行的「人形機器人 100 指數」自 2025 年 2 月成立以來已上漲 45%，大幅跑贏標準普爾 500 指數。報告預測，到 2050 年，全球人形機器人的裝機量將達到 10 億台。
分析表明，該行業正處於商業拐點，正在從研究項目轉型為製造業和物流業的大規模部署。這種轉變吸引了大型科技公司數百億美元的投入：Meta Platforms 收購了機器人初創公司 Assured Robot Intelligence (ARI)；據報導，傑夫·貝佐斯的物理 AI 公司 Project Prometheus 以 380 億美元的估值籌集了 100 億美元。此前，特斯拉也在持續推進其 Optimus 機器人的部署，執行長埃隆·馬斯克將其視為公司未來最重要的產品。
摩根士丹利的核心論點是，中國正處於透過複製其成功的電動汽車策略來主導新興人形機器人市場的有利地位。中國正利用大規模國家支持，包括約 1870 億人民幣（258 億美元）的政府支持基金，來建立完整的國內供應鏈。這種方法與西方國家不同，重點在於快速迭代並將低成本模型直接部署到國內市場進行實地測試。
這一策略已經初見成效。中國公司宇樹科技 (Unitree) 的 IPO 文件顯示，其機器人毛利率達到 60%，平均售價僅為 2.5 萬美元。其他中國製造商也報告了可觀的產量，優必選 (UBTECH) 的工業部門達到 5000 台，越疆 (Dobot) 達到 1000 台。這種對供應鏈的掌控力使中國在面對經常依賴中國製造零部件的美國、日本和韓國競爭者時具有顯著優勢。
支撐整個行業增長的是運動控制供應鏈。根據 Interact Analysis 的研究，每台人形機器人需要大約 30 個高精度伺服電機和集成驅動系統來模擬人類運動。這種專門的硬件是一個關鍵瓶頸，也是高附加值的組成部分。
預計到 2029 年，這些運動控制系統的需求將以年均 102% 的速度增長。像最近獲得運動控制巨頭 Maxon 支持的 Synapticon 以及中國供應商雷賽智能 (Leadshine) 等公司，正在專門為機器人關節開發集成的電機-驅動-減速器單元。他們在概念驗證和試點部署方面的先發優勢，可能使他們在向大規模商業化邁進的過程中成為關鍵供應商。摩根士丹利預測，中國在該領域的領先地位將有助於其在全球製造業中的份額從現在的 15% 擴大到 2030 年的 16.5%。
本文僅供參考，不構成投資建議。
