摩根士丹利下調中國房企目標價，跌幅最高達 49%

摩根士丹利下調了多家中國房地產開發商的目標價，預計隨著房價走軟壓制市場情緒，該行業在 2026 年第二季度將繼續承壓。

該行在研究報告中表示：「中國房地產開發商對房地產市場前景普遍持謹慎態度。」摩根士丹利指出，房價的再度走軟可能會導致房地產板塊的表現遜於大盤。

該行對評級和目標價進行了如下調整：

• 金地集團 (600383.SS)： 目標價從 2.12 元人民幣下調 49% 至 1.1 元人民幣，維持「減持」評級。
• 萬科 A (000002.SZ)： 目標價從 2.7 元人民幣下調 20% 至 2.15 元人民幣，維持「減持」評級。
• 招商蛇口 (001979.SZ)： 目標價從 8.31 元人民幣下調至 7.03 元人民幣，維持「持股觀望」評級。
• 龍湖集團 (00960.HK)： 目標價從 8.2 港元下調至 8 港元，維持「持股觀望」評級。
• 中國萬科 (02202.HK)： 目標價從 3 港元下調至 2.45 港元，維持「持股觀望」評級。

儘管對部分房企持看空態度，但摩根士丹利仍看好國有開發商，包括華潤置地 (01109.HK) 和建發國際集團 (01908.HK)。報告建議，受開發利潤率改善和租金收入穩步增長推動，這些公司的毛利率和盈利有望從 2026 年開始回升。

目標價的下調標誌著市場對中國房地產行業快速復甦的悲觀情緒正在加深。投資者將密切關注政府旨在穩定房價和恢復市場信心的任何刺激措施。

本文僅供參考，不構成投資建議。