Monolithic Power 遭調查，此前輝達於2024年取消50%訂單

一間律師事務所對 Monolithic Power Systems 的調查，揭露了輝達取消與該晶片供應商一半訂單的後續影響，引發市場對公司高層知情時間點的質疑。

由前路易斯安那州檢察長 Charles C. Foti Jr. 領導的證券訴訟事務所 Kahn Swick & Foti 於 7 月 24 日宣布，已開始調查 Monolithic Power Systems Inc. 的高階主管及董事是否違反其對股東的受託責任。這項調查源自 Edgewater Research 在 2024 年 11 月的一份報告，該報告揭露輝達（Monolithic 的最大客戶）已取消其 50% 的未完成訂單，並計劃在大多數新一代 Blackwell 晶片規格中剔除該公司的供應份額。

根據該律師事務所發布的聲明，Edgewater Research 的分析師在 11 月 11 日的報告中寫道：「輝達工程師對該公司產品失去信心，決定轉向競爭對手作為主要供應商。」報告指出，此次訂單取消源於 Monolithic 電源管理解決方案的「效能問題」。

Monolithic Power 是一家專注於電源管理晶片的無晶圓廠半導體公司，曾是輝達資料中心 GPU 產品線的關鍵供應商。來自輝達——這家佔 Monolithic 營收相當大比重的客戶——的訂單流失，代表用於 AI 加速器的電源管理積體電路（PMIC）競爭格局出現重大變化。包括德州儀器、英飛凌科技和瑞薩電子在內的競爭對手，可望承接這些轉移的訂單。

此前已有一起針對 Monolithic 及其部分高層的證券集體訴訟，指控他們在集體訴訟期間未能披露重大資訊，違反了聯邦證券法。該訴訟目前仍在進行中。KSF 的調查則正在審視公司領導層是否違反州法或聯邦法規下的受託責任。

輝達關係的瓦解

Edgewater 的報告——在此調查宣布前 18 個多月就已發布——詳細描述了輝達與 Monolithic 關係的迅速惡化。除了取消一半的未完成採購訂單外，輝達還打算將 Monolithic Power 的供應份額從其 Blackwell 架構（驅動輝達最高效能 AI 訓練與推理系統的 GPU 平台）的大多數規格中移除。

對 Monolithic 而言，失去其旗艦客戶將造成難以填補的營收缺口。電源管理晶片高度針對每個客戶的規格進行客製化，而要取代輝達級別的訂單，必須在其他超大規模客戶中取得設計合作案——這個過程從認證到量產通常需要 12 到 18 個月。

投資人影響

Monolithic Power 股票在納斯達克以代碼 MPWR 交易。該公司尚未對這項調查或 Edgewater 報告的發現公開發表評論。隨著證券集體訴訟正在進行，加上受託責任調查現已啟動，該公司面臨不斷攀升的法律成本以及潛在的聲譽損害，這可能進一步對其股價構成壓力。

對投資人而言，關鍵問題在於 Monolithic 能否在輝達的營收缺口擴大之前實現客戶基礎多元化。該公司的集中風險——營收高度依賴單一客戶——如今已成為核心議題。客戶基礎更廣泛、產品線更多元化的競爭對手，在因應輝達採購策略的任何變動時，處於更有利的位置。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。