MLCC 市場進入超級週期，AI 與電動車需求佔用 7.5% 供應量

積層陶瓷電容器 (MLCC) 市場正在開啟新一輪超級週期，頂級製造商 2026 年第一季度的產能利用率已超過 90%。這一激增由電動汽車和 AI 硬體雙引擎需求驅動，這些領域所需的組件具有更高的電容、耐溫性和密度，導致高端市場出現結構性短缺。

「儘管 2025 年 AI 伺服器預計僅佔全球伺服器出貨量的 1.1%，但它們將消耗 MLCC 總產能的 7.5%，」中信建投證券近期的一份報告指出。「這確立了結構性短缺，賦予了高規格產品供應商定價權。」

需求轉型十分劇烈：一輛純電動汽車需要多達 18,000 顆 MLCC，是傳統汽車的六倍；而一台 AI 伺服器需要的 MLCC 是標準伺服器的兩倍。村田製作所和三星電機等主要供應商的訂單量大增，導致交貨週期延長，截至 2025 年 12 月，部分經銷商的庫存已降至 30 天以下。因此，高端 MLCC 的價格已經上漲了 15% 至 35%。

這一週期直接惠及了市場領導者村田（市場份額 33%）和三星電機（市場份額 23%），以及納米鎳粉等特種材料的上游供應商。對於下游電子和汽車企業而言，這一趨勢預示著組件成本上升和潛在的生產瓶頸，將影響依賴這些先進電容器的公司的利潤率。僅全球汽車 MLCC 市場預計到 2030 年就將突破 1 兆顆。

AI 和電動車創造前所未有的需求

增長根植於新技術的特定需求。據村田介紹，一輛高端電動車可使用多達 30,000 顆 MLCC，比汽油車的 3,000 顆增加了十倍。全球汽車 MLCC 需求預計在 2025 年達到 6,500 億顆，到 2030 年將突破 1 兆顆，複合年增長率超過 10%，主要受電動車驅動。

在數據中心，一台英偉達 (Nvidia) GB200 伺服器主板包含三到四千顆 MLCC，是通用伺服器的兩倍。關鍵在於，其中 60% 是高容值（1μF 及以上）產品，85% 必須耐高溫，這加劇了最先進生產線的壓力。在 AI 伺服器 MLCC 市場佔有率超過 45% 的三星電機正在擴大其在菲律賓的產能，以滿足北美雲端服務提供商的需求。

上游材料供應商獲得定價權

這些高性能 MLCC 的製造依賴於高度專業化的原材料，在供應鏈上游形成了瓶頸。陶瓷粉末佔高容 MLCC 成本的 35% 至 45%。

用於內部電極的納米鎳粉需求預計將從 2023 年的約 720 噸飆升至 2030 年的 6,300 噸以上。該市場由日本公司和中國的博遷新材主導，後者約有一半產出供應給三星。同樣，中國的國瓷材料是全球僅有的四家能大規模生產 MLCC 介質必需的高純碳酸鋇粉末的公司之一，使其成為本輪週期的關鍵受益者。雖然村田、三星電機和太陽誘電等日韓企業在成品組件方面處於領先地位，但中國公司在上游材料領域正獲得競爭優勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。