美光瀕臨11年來最大單月跌幅中國晶片威脅升溫

美光科技正邁向2015年以來最大單月跌幅，因投資人持續消化中國半導體供應鏈快速成熟所帶來的威脅。

中國推動自產記憶體晶片與製造設備，正引發美國半導體投資人動盪，美光科技恐創下11年來最大單月跌幅。

「半導體類股的投資論述已然轉弱，而中國自研深紫外光（DUV）設備的消息進一步打擊市場情緒，」Kiwoom證券分析師韓智英表示。

美光股價7月累計下跌約25%，為2015年以來最大單月跌幅，中國相關利空因素接連浮現，加劇記憶體晶片產業壓力。中國記憶體製造商長鑫存儲（CXMT）週一在上海證券交易所掛牌上市，創下亞洲最大IPO，引發市場擔憂新競爭者可能導致供給過剩。此外，多家中國企業正自行研發深紫外光（DUV）微影設備——晶片製造中的關鍵工具——相關報導重燃市場對北京當局可能加速半導體自給自足進程的憂慮。

這波賣壓不限於美光。三星電子週二重挫13.4%，創下近20年來最大單日跌幅；SK海力士亦下跌14.7%。這兩家南韓記憶體巨頭合計占KOSPI指數近半權重，指數當日收跌10.8%，創2020年3月以來最大單日跌幅。SK海力士美股收於143.02美元，低於本月稍早149美元的IPO發行價，顯示市場對AI晶片受惠股的信心轉變之快。

此波跌勢反映出半導體產業「中國題材」正面臨三重威脅。長鑫存儲上市顯示中國記憶體產能正以超出許多投資人預期的速度擴張。NH Investment & Securities分析師柳永鎬表示，該公司可能崛起為更強大的DRAM供應商，增加供過於求與價格走弱的風險。

其次，有報導指出蘋果已向川普政府遊說，希望允許部分產品使用中國製造的晶片，此舉已令原本對市占流失感到憂慮的投資人更加不安。第三，低成本中國開源AI模型（如Kimi K3）日益普及，引發市場質疑未來AI工作負載是否不如預期般密集——這可能削弱對高頻寬記憶體（HBM）晶片的需求，而此類先進晶片正是美光與SK海力士近期成長的主要驅動力。

此波跌勢不僅限於記憶體類股。輝達週一大跌近5%，因《華爾街日報》報導該公司可能為OpenAI資料中心項目提供約2500億美元的財務擔保，引發市場擔憂AI晶片龍頭可能正在為自己的客戶提供資金。超微（AMD）下跌5.2%，科林研發（Lam Research）下跌4.5%，產業全面下挫。

對美光而言，情勢尤為嚴峻。該公司將於9月公布第四季財報，分析師將密切關注其對中國曝險及價格趨勢的評論。對投資人而言，更廣泛的問題是：中國的晶片野心究竟是多年期的結構性威脅，還是僅為短期情緒衝擊，終將隨著AI需求持續增長而消退。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。