記憶體晶片價格Q3將飆漲30% AI需求緊縮供應

記憶體晶片價格預計將在第三季再度飆漲，DRAM合約價上漲20%至30%，NAND Flash攀升35%至40%，延續了一場由AI驅動的上行週期；該週期已使業內多家巨頭的年營收增長兩倍。

台灣記憶體模組大廠威剛科技董事長陳立白在聲明中表示：「記憶體製造商已通知客戶將進行另一輪大幅漲價。兩大產品線均有明確的上漲動能，產業的擴張階段仍在加速。」

威剛6月營收達新台幣146.6億元（約4.5億美元），較去年同期成長212%，並創下連續第四個月營收新高。上半年營收達新台幣642.7億元，已超越該公司2025年全年總營收新台幣530.4億元，凸顯這波復甦的強勁力道。

此次漲價反映了一個市場現實：AI基礎設施建設已在各記憶體類別中造成嚴重短缺。高頻寬記憶體（HBM）——用於Nvidia AI加速器的先進堆疊晶片——仍是供給最吃緊的領域，但這波緊縮已蔓延至用於手機、個人電腦及資料中心的主流DRAM與NAND Flash。SK海力士是HBM的龍頭供應商，佔據逾半市場，其股價在過去一年間已上漲七倍，市值約達一兆美元。該公司預計於週五在納斯達克掛牌交易，股票代碼為SKHY。

供應緊俏預計持續至2028年

對於這波週期將持續多久，各家預測不盡相同，但均指向供應將持續吃緊。TrendForce預估，第三季DRAM合約價季增13%至18%，NAND Flash季增10%至15%，兩者漲幅均較前幾季收窄，原因在於消費端需求降溫，且價格已達歷史高點。瑞銀則更為樂觀，預測第三季DRAM價格將大漲32%——幾乎是其先前預估值17%的兩倍——隨後第四季再上漲18%。該銀行預計DRAM供應至少將緊俏至2028年上半年。

業界高層表示，此波短缺反映的是結構性需求，而非典型的景氣循環榮景。三星、SK海力士及美光等記憶體大廠正將產能轉向HBM與DDR5，導致舊款DDR4與LPDDR4晶片的供應趨緊。這讓二三線廠商因此受惠：台灣的南亞科技6月營收達新台幣293.9億元，年增621%，創下連續第八個月營收新高，因其已成為關鍵的DDR4供應商。華邦電6月營收達新台幣206億元，年增190%，分析師預期其DRAM平均售價將在第三季上漲50%、第四季上漲30%。

這波漲勢也帶動中國A股記憶體相關個股。7月9日，友閹股份、深科達、天山電子、兆易創新及雅克科技均漲停，反映出投資人堅信此波定價週期仍有上漲空間。

投資啟示

對投資人而言，關鍵問題在於當前這波定價週期是否具有可持續性，抑或終將步入記憶體產業歷史上慣見的急遽反轉。SK海力士及其同業正與客戶鎖定多年期合約，有別於過往季約或年約的模式，這提供了更高的營收能見度。該公司正投入高達7200億美元在韓國興建新晶圓廠，並在美國印第安納州建造其首座美國工廠，該計畫耗資40億美元，預計於2028年完工。

Futurum Group執行長Daniel Newman表示：「記憶體產業向來是暴起暴落，終究會迎來嚴峻的崩跌。但如果AI需求持續居高不下直至2027年，目前的估值看起來仍屬便宜。」SK海力士的年度營收從2023年至2025年幾乎翻了兩倍，達到約650億美元，而LSEG調查的分析師預期，該數字在2026年將再成長逾兩倍，達到約2350億美元。

記憶體製造商正競相向獨家供應商ASML採購極紫外光（EUV）微影設備，每台價格高達4億美元。SK海力士計劃在2027年底前投入約78億美元購置新的EUV設備。Counterpoint研究總監MS Hwang指出，即便有這些投資，新的晶圓產能最快也要到2027年底才能上線，這意味著供需失衡至少還將持續12至18個月。

本文僅供參考，不構成投資建議。