銷售疲軟，麥格理將高鑫零售目標價下調 24%

麥格理將其對高鑫零售 (06808.HK) 的目標價下調 24% 至 1.30 港元，理由是線下業務持續拖累收入和銷售增長。

麥格理在報告中表示：「線下零售仍然是高鑫零售同店銷售增長 (SSSG) 和收入的主要拖累因素。」該行認為該公司缺乏強勁的增長動力，任何盈利復甦都將取決於成本節約。

此次評級下調是由截至 3 月份的 2026 財年下半年疲軟的財務業績引發的。高鑫零售錄得 1.96 億元人民幣的淨虧損，而總收入同比下降 10.6%。期間隱含的同店銷售額下降了 10.3%，反映出客流量和平均消費額的下降。麥格理將 2027 財年和 2028 財年的每股收益預測分別大幅下調了 87% 和 45%。

儘管大幅削減了預測，麥格理仍維持對該股的「中性」評級，理由是其 12% 的股息收益率具有吸引力。該行預測，隨著公司致力於實現盈虧平衡，2027 財年的收入將出現低單位數下降。雖然透過與美團和餓了麼的合作，在線業務仍保持韌性，但核心業務的前景仍不明朗。

預測的大幅下調凸顯了高鑫零售傳統大賣場所面臨的嚴峻挑戰。投資者將密切關注在公司發佈下一份年度業績報告時，成本節約舉措是否能穩定盈利。

本文僅供參考，不構成投資建議。