零跑汽車收跌11% 花旗削目標價至98港元

花旗銀行將零跑汽車 (09863.HK) 的目標價下調至 98 港元，導致其股價下跌近 11%，儘管該行預測這家汽車製造商將在第二季度實現收支平衡。

報告指出，第一季度的盈利能力符合預期，但毛利率未達標，這主要是由於低價車型佔比升高以及整車 (CBU) 出口帶來的初始稀釋影響。

花旗將目標價從 100 港元下調，但維持對該股的「買入」評級。該行預計，受 24.5 萬輛預期交付量、包括高利潤 D19 型號在內的更強產品組合以及成本節約協同效應的推動，零跑汽車的毛利率將在第二季度回升至 12% 至 13% 之間。

股價的負面反應凸顯了投資者對當前利潤率的擔憂，儘管花旗對第二季度收支平衡的預測提供了明確的業績催化劑。為實現這一目標，該行預計該季度研發費用為 15 億元人民幣，銷售費用為 12 億元人民幣，管理費用為 5 億元人民幣。

劇烈的拋售使該股承受巨大壓力，測試著投資者的信心與分析師樂觀情緒之間的博弈。現在的焦點全部集中在第二季度財報上，以驗證花旗的收支平衡預測並證明其「買入」論點的合理性。

本文僅供參考，不構成投資建議。