摩根大通認為人工智慧勢頭回歸，看好 7 隻頂級股票

在經歷了一段時間的劇烈泡沫投機之後，摩根大通認為近期人工智慧股票的回調已經築底，並看好在關鍵財報季到來前的重燃勢頭。

摩根大通週二宣布，人工智慧股票的熱潮已重拾勢頭，在行業巨頭發布第一季度財報前增強了投資者信心。該行的報告反駁了近期市場過熱的說法，認為回調已清除了投機性過剩，並為進一步上漲奠定了基礎。

根據 4 月 21 日發布的報告，「重新點燃的 AI 勢頭」是該行決定上調標普 500 指數價格目標的關鍵因素。雖然報告並未給出具體的具體目標點位，但這家華爾街主要機構的看漲情緒可能會緩解數月來主導市場討論的關於「AI 泡沫」的擔憂。

該報告發布的背景是半導體領域的歷史性上漲。費城半導體指數 (SOX) 在過去 13 天內飆升了 30%，這是自 2002 年互聯網泡沫時代以來最顯著的漲勢。行業領頭羊台積電 (TSM) 的早期業績似乎證實了這種樂觀情緒，該公司第一季度營收首次突破 1 萬億台幣大關。

然而，這種重燃的勢頭掩蓋了科技行業內部日益擴大的分歧，造成了明顯的贏家和輸家。為 AI 數據中心提供動力的高頻寬記憶體 (HBM) 的旺盛需求正在導致供應緊張，這正懲罰著那些難以獲得關鍵組件的消費電子相關公司。

AI 大分化：數據中心繁榮，智慧手機低迷

AI 記憶體吃緊的主要受害者是全球最大的智慧手機芯片製造商高通 (QCOM)。該股在 2026 年暴跌了 20%，創下自 2002 年以來的最差季度表現。根據其上一份財報，高通的一些主要手機客戶（尤其是中國客戶）被迫削減產量，因為他們無法獲得足夠的記憶體芯片。

這造成了鮮明的業績差距。在英偉達 (NVDA) 等 AI 寵兒股價飆升的同時，依賴消費電子週期的公司如惠普 (HPQ)、Skyworks Solutions (SWKS) 和 Qorvo (QRVO) 今年的股價跌幅在 2% 至 12% 之間。這種分歧引起了分析師的注意，摩根大通和法國巴黎銀行上週均下調了高通的評級，稱記憶體擠壓是持續的阻礙因素。

Zacks Investment Research 的股票策略師 Ethan Feller 表示：「不可否認，記憶體受限是短期內的現實挑戰。今年和明年的增長前景都不太理想，這顯然不利於市場情緒。」

分析師在顯而易見的標的之外尋找贏家

儘管面臨挑戰，分析師仍在尋找顯而易見的 AI 標的之外的機會。摩根大通本身仍看好流媒體巨頭 Netflix (NFLX)，分析師 Doug Anmuth 重申了「增持」評級和 118 美元的目标价。他認為，儘管該股目前的市盈率為遠期收益的 27 倍，存在溢價，但公司進軍廣告領域及其龐大的全球訂戶群提供了長期的增長空間。

在流媒體設備領域，Citizens JPM 分析師 Matthew Condon 重申了對 Roku (ROKU) 的「跑贏大盤」評級，目標價為 160 美元。他認為市場對該公司平台收入的普遍預期過於保守，並預見 Roku 有明確路徑在 2027 年前產生超過 10 億美元的自由現金流，比市場預期提前一年。

對於希望直接投資記憶體芯片領域的投資者，摩根士丹利最近將記憶體芯片製造商閃迪 (SNDK) 和美光 (MU) 列為「首選」，認為它們是「真正的 AI 贏家」。這一觀點得到了支持，自 8 月底以來，DRAM 芯片現貨價格指數已上漲近 500%。對於價值型投資者來說，高通的困境已將其估值推低至僅為預估收益的 12 倍，與其 15 倍的 10 年平均水平以及半導體指數約 22 倍的當前倍數相比，折價顯著。

本文僅供參考，不構成投資建議。