杰富瑞下調長城汽車目標價至 22 港元，維持「買入」評級

杰富瑞將長城汽車（02333.HK）的價格目標從 25.1 港元下調至 22 港元，理由是國內新能源汽車（NEV）銷量的急劇下降掩蓋了第一季度強勁的出口增長。

儘管下調了目標價，該經紀公司仍重申了其「買入」評級，認為 2026 年將標誌著該公司海外擴張和平台驅動策略進入「收穫階段」，從而推動未來的銷售和盈利增長。

長城汽車 H 股的目標價被下調至 22 港元，而 A 股（601633.SH）的目標價則從 34.6 元人民幣下調至 30.4 元人民幣。此次修訂是在該公司發布最新銷售報告後做出的，報告顯示第一季度新能源汽車銷量同比下降 15.9%，至 5.3 萬輛。而同期該公司的總汽車銷量增長了 4.8%，達到 26.9 萬輛。

重申的「買入」評級凸顯了對長城汽車國際表現的強烈信心，這已成為關鍵的增長引擎。第一季度出口量同比增長 43.1%，達到 13 萬輛，將海外銷量比例推高至總量的 48.3%。杰富瑞指出，坦克系列等高利潤車型出口的持續增長應會進一步增強盈利可見性。

隨著投資者權衡國內新能源汽車增長放緩與國際業務加速之間的關係，分析師的這一混合行動可能會給長城汽車股票帶來短期波動。市場參與者將密切關注該公司計劃在海外推出的新能源汽車車型能否成功抵銷中國大陸市場的激烈競爭。

本文僅供參考，不構成投資建議。