傑富瑞因AI成本將阿里健康目標價下調至5.3港元

傑富瑞已將阿里健康信息技術有限公司（00241.HK）的目標價從6.0港元下調至5.3港元，理由是其新人工智能業務的商業化進度存在不確定性。

傑富瑞在報告中表示：「儘管面臨短期投資壓力，但該行維持對該股的『買入』評級，反映出對長期前景的積極看法。」新目標價較當前股價仍有顯著的上行空間。

此次調整是在阿里健康推出「氫離子」應用之後進行的。該應用是一款由人工智能驅動的臨床決策支持工具，是與《英國醫學雜誌》（The BMJ）合作開發的。為支持這一項目，管理層計劃到2029財年，每年在人工智能領域投資2億至3億元人民幣。公司目標是在三年內讓該應用的月活躍用戶達到200萬，並力爭在2029年實現盈虧平衡。

財務展望方面，阿里健康預計2027財年的營收增長將達到10%至15%，但由於研發支出的增加，預計調整後淨利潤將持平。為了提高股東回報，公司還宣布了有史以來的首次分紅，2026財年的末期及特別現金股息總額約為31.5億元人民幣。

傑富瑞指出，阿里健康的核心業務依然穩健，其互聯網醫院工作流程已獲得官方授權，且基本不受近期中國對GLP-1處方藥監管收緊的影響。

新的股息政策包括承諾未來收益率在一到兩個百分點之間，這可能會吸引注重收益的投資者，並為股價提供支撐。然而，在人工智能方面的大量投資給短期盈利能力帶來了壓力。投資者將密切關注「氫離子」應用的用戶採用率，將其作為該戰略成功與否的關鍵指標。

本文僅供參考，不構成投資建議。