Jabil目標AI營收136億美元 資料中心熱潮加速成長

Jabil的AI基礎設施業務預計在2026會計年度產生約136億美元營收，高於一年前的90億美元，因超大規模雲端業者加速投資資料中心建設。

「亞馬遜（Amazon）、Meta和Google的產品路線圖可能帶來比先前預期更快速的成長，」瑞銀（UBS）分析師David Vogt在將Jabil評級從中性上調至買入的報告中表示。

Jabil第三會計季度營收年增11.8%至87.5億美元，核心稀釋每股盈餘攀升23.9%至3.16美元，優於Zacks共識預估值。公司將全年營收展望上調至約350億美元，核心每股盈餘上調至約12.70美元，同時將調整後自由現金流指引上調至逾14億美元。

AI建設浪潮正在重塑電子製造服務產業，Jabil、Flex和Celestica正競逐超大規模雲端業者合約。Jabil股價過去一年上漲68.4%，瑞銀認為其430美元目標價仍有近28%的上漲空間。

與超大規模業者關係深化

Jabil在第三會計季度贏得第三家超大規模客戶，業務範圍擴展至其與亞馬遜、Meta和Google的現有合作關係之外。據瑞銀表示，亞馬遜仍是Jabil最大的AI合作夥伴，並計劃在未來數年加速部署其Graviton CPU和Trainium AI ASIC。該機構表示，這些產品路線圖可能推動比先前預期更快的成長，尤其是亞馬遜在其AWS區域大規模擴展客製化晶片之際。

該公司的端到端產品組合涵蓋運算、儲存、網路、光學、電源和散熱，使其能在AI資料中心建設的多個層面展開競爭。對InfiniBand和乙太網路設備、開關設備及矽光子產品的需求日益增長，正帶動額外的營收來源。Jabil具備整合機櫃、管理液冷系統和提供電源方案的能力，使其相較於專注單一零組件的傳統合約製造商具有差異化優勢。

為因應持續擴張的需求，Jabil正在美國、墨西哥和印度擴充製造產能。該公司與Adani Enterprise正探討策略聯盟，在印度打造一座多吉瓦（multi-gigawatt）AI資料中心基礎設施製造平台，可生產AI機櫃、液冷機櫃、伺服器、儲存系統及網路設備。若此合作實現，將使Jabil在全球成長最快的資料中心市場之一取得製造據點，該地區的超大規模雲端業者正大舉投資以滿足當地AI需求。

競爭對手同步擴張

Flex的雲端與電源基礎設施部門第一會計季度營收達22億美元，年增35%，主要受新型AI系統的電源與散熱計畫帶動。Flex正開發高密度電源解決方案與散熱技術，以服務最新AI工作負載，使其在機櫃整合領域成為Jabil的直接競爭對手。

Celestica的連通性與雲端解決方案營收增長84%至38.1億美元，部門毛利率從8.3%提升至8.7%，超大規模需求依然強勁。該公司正加速量產800G網路計畫，並為更廣泛的1.6T部署做準備，鎖定與Jabil相同的市場。

供應鏈壓力仍是整個產業的共同制約因素。AI基礎設施快速擴張使高頻寬記憶體和高密度互連PCB供應趨緊，部分零組件交期延長。這些瓶頸可能拖慢三家公司的新產品量產進度，即便訂單能見度依然滿載。

Jabil目前本益比為前瞻盈餘的22.09倍，略高於產業平均的21.91倍。過去60天，2026會計年度盈餘預估上調3.07%至每股12.74美元，而2027會計年度預估上調12.93%至每股16.59美元。該股獲得Zacks評級第2級（買入），動能評分與VGM評分均為A，但價值評分僅為C，顯示近期成長動能已大致反映在股價中。

瑞銀預測Jabil的AI相關營收在2027會計年度將成長約50%至203億美元。該公司進軍印度市場及深化超大規模客戶關係，有助於其爭取更大的AI基礎設施市占率，但產能爬坡和零組件供應相關的執行風險可能限制短期上行空間。對投資人而言，關鍵問題在於Jabil能否在規模擴張之際維持利潤率擴張——最新一季核心營業利潤率改善至5.8%，管理層預期全年將維持該水準。

本文僅供參考資訊之用，不構成投資建議。