英特爾股價 9 天內飆升 58%，受惠於馬斯克與 Google 的交易案

英特爾公司（Intel Corp.）股價連續九個交易日加速上漲，創下 58.29% 的歷史性漲幅。這受惠於伺服器市場的回溫以及兩項備受矚目的製造協議，這些協議加強了其在代工領域對抗台積電（TSMC）等對手的雄心。

瑞銀（UBS）分析師 Timothy Arcuri 在一份研究報告中表示：「目前的股價估值意味著上漲空間已相當有限。」他指出，該股價目前的交易價格約為 2030 年牛市預期本益比的 20 倍。儘管估值偏高，但 Arcuri 預計該股在今年餘下時間內仍將保持「上行傾向」。

此次飆升標誌著該股有史以來表現最好的九日漲幅，是由基本面改善和戰略勝利共同驅動的。隨著企業客戶需求的復甦，英特爾已將其伺服器中央處理器（CPU）的價格調漲了約 10%。根據瑞銀的預測，這些客戶約佔英特爾伺服器 CPU 收入的 60%。

這一漲勢凸顯了這家美國晶片製造商的一個關鍵時刻，經過多年的製造能力投資，它開始吸引主要大客戶。最近達成的合作夥伴關係表明，在先進晶片製造競賽中，市場對英特爾與台積電和三星電子競爭的能力信心日益增強，這是其轉型戰略的關鍵組成部分。

代工業務獲勝預示轉型成功

投資者樂觀情緒最顯著的驅動力是與 Google 以及馬斯克的 Terafab 專案達成的新製造協議。上週，Google 宣布將使用英特爾最新的 Xeon 6 處理器來支援其人工智慧訓練和推論工作負載。隨後有消息稱，英特爾將加入 Terafab 聯盟，為馬斯克旗下的特斯拉、SpaceX 和 xAI 等公司製造客製化晶片。

這些合作夥伴關係是對英特爾「整合元件製造 2.0」（IDM 2.0）戰略的重大認可。與外包製造的競爭對手 AMD 和輝達（Nvidia）不同，英特爾自己設計並生產晶片。與位於德州奧斯汀的 AI 晶片綜合體 Terafab 的合作，如果能與英特爾即將在俄亥俄州建設的晶圓廠整合，可能會進一步增強實力，儘管 Arcuri 指出這是一個「長期敘事」。

AI 時代的 CPU 復興

雖然 AI 硬體的焦點大多集中在輝達等公司的 GPU 上，但最近的發展凸顯了 CPU 關鍵且常被忽視的作用。輝達 AI 基礎設施主管 Dion Harris 最近告訴 CNBC，對於要求苛刻的代理式 AI（agentic AI）工作流，CPU 正「成為瓶頸」。英特爾調漲伺服器 CPU 價格，反映出市場在經歷了一段疲軟期後正在走強。

實力的回升使得英特爾在本月早些時候能夠以 142 億美元回購其在愛爾蘭 Fab 34 合資企業中剩餘 49% 的股份，此舉撤銷了 2024 年的一項協議，標誌著資產負債表更加健康。去年 8 月美國政府入股 10%，以及隨後與輝達達成的 50 億美元技術合作（輝達執行長黃仁勳稱其為「一項了不起的投資」），進一步鞏固了公司的戰略重要性。

對於投資者而言，最近的漲勢表明英特爾昂貴且複雜的轉型計劃可能正在取得成效。雖然瑞銀的 Arcuri 對長期獲利能力持謹慎態度，但市場正在因該公司代工服務贏得關鍵客戶而給予獎勵。下一個重大催化劑將是 14A 工藝節點的發布，華爾街認為這是吸引新一波外部客戶並奪回製造領先地位的關鍵。

本文僅供參考，不構成投資建議。