Insta360 利潤下滑 10% 後轉向大眾市場

口袋相機製造商影石 Insta360 正推出與徠卡（Leica）聯合開發的 Luna 系列，以追逐大眾消費者。此前 2025 年的業績顯示，儘管營收激增逾 70% 至 97.4 億元，但淨利潤卻下降了 10%，至 8.86 億元。此舉加劇了其與市場領導者大疆（DJI）的競爭，後者近期降低了旗下口袋雲台相機的價格。

「洩露的數字指的是海外定價，」Insta360 執行長劉靖康在微博上表示。他澄清說，新款 Luna Ultra 在中國的國內價格將「顯著低於」早期洩露信息所暗示的約 780 美元。

據報導，旗艦款 Luna Ultra 配備了 1 英吋主感光元件、3 倍光學長焦鏡頭以及一個可拆卸的 OLED 螢幕（兼作無線遙控器）。其目標是直接與大疆新推出的 Osmo Pocket 4 競爭，後者的上市價格為 2,999 元，比前代產品降價了 500 元。

這一戰略轉變使 Insta360 不僅要面對大疆，還要面對正進入該領域的 OPPO 和 vivo 等手機製造商。這家私營公司的成功取決於其品牌建設工作能否支撐溢價，並扭轉因組件成本上升和研發支出激增 96.95% 而帶來的毛利壓力。

不斷擴大的戰場

Insta360 的財務業績揭示了公司面臨的核心挑戰：雖然年銷售額接近 100 億元，但盈利能力正在萎縮。壓力來自消費電子領域日益激烈的競爭，以及其在 2025 年採用的 5 奈米晶片等核心組件成本的上升。這迫使公司在銷量、市場份額和利潤率之間尋找新的平衡。

口袋雲台市場曾是攝影師的利基市場，如今已成為擁擠的戰場。大疆的 Osmo Pocket 3 取得了突破性的成功，證明了該類別的公眾潛力。作為回應，大疆對其更新款的 Pocket 4 定價更為激進。現在，像 OPPO 和 vivo 這樣的手機巨頭正準備推出類似的相機，進一步加劇了對消費者注意力的爭奪。

從利基粉絲到大眾市場

為了突破發燒友圈層，Insta360 正在將其策略從產品導向轉向品牌和通路導向。公司已簽約演員李現作為其首位全球品牌代言人來推廣新款 Luna 相機，這顯然是試圖觸及科技圈之外更廣泛的受眾。

在明星代言的同時，Insta360 正在對其線下零售佈局進行重大投資。在中國，該策略包括開設更大的旗艦店，例如將其深圳門店擴大到 100 平方米以上。對於海外市場，重點是透過在人流量大的地點開設更多門店來提高知名度，並計劃在紐約時代廣場開設門店。這種品牌營銷和線下通路雙重推動，是對 Insta360 能否成為家喻戶曉品牌的關鍵考驗。

Luna 的成功和新的大眾化戰略將是投資者觀察消費硬體領域的關鍵指標。雖然 Insta360 仍為私有，但它與大疆等老牌企業的競爭能力，以及抵禦智慧型手機領域新進入者的能力，將決定它能否在恢復營利的同時維持高增長軌跡。公司在研發和營銷方面的巨額投資標誌著其在佔領這一增長市場重要份額方面的長期賭注。

本文僅供參考，不構成投資建議。