超大規模業者投入3兆美元AI資本支出，是美國國防預算的兩倍

超大規模業者（Hyperscalers）預計在未來三年內累計投入約3兆美元的資本支出，Everpure財務長Tarek Robbiati指出，這一數字是美國國防預算的兩倍，確認了一場前所未有的人工智慧運算基礎建設擴張。

Robbiati在拉斯維加斯舉行的Everpure Accelerate 2026高峰會上表示：「超大規模業者的支出規模已超越政府投資。我們看到的數字是三年3兆美元——是國防預算的兩倍。」

美國2026財年國防部（Department of War）通過的預算約為1.01兆美元，2027財年預算請求則約為1.45兆美元。Alphabet單在2026年第一季的資本支出就高達357億美元，並將全年指引上調至1800億至1900億美元，財務長Anat Ashkenazi向投資人表示，2027年的支出「將較2026年大幅增加」。微軟指引2026日曆年資本支出約為1900億美元，其中約250億美元來自零組件價格上漲，財務長Amy Hood表示公司預期「至少到2026年仍將面臨產能限制」。亞馬遜在2026年第一季報告現金資本支出為432億美元，並揭露Trainium的營收承諾超過2250億美元，執行長Andy Jassy指出，AWS的3640億美元訂單積壓尚未包含近期超過1000億美元的Anthropic交易。

這波支出浪潮直接流向供應這場建設的供應商。Nvidia目前交易價格為預期本益比23倍，分析師目標價為298.93美元，有望拿下GPU採購的最大份額。Broadcom的XPV項目預計在2028年前交付約200億瓦的自訂晶片，為投資人提供了一個超越Nvidia主導地位的多元化投資選擇。

3兆美元資本支出重塑超大規模業者格局

超大規模業者類別已從傳統的Meta、Alphabet、亞馬遜和微軟四巨頭擴大。SpaceX在IPO及2026年初收購xAI後，現已取得Nvidia下一代Vera Rubin晶片約20%的配額，使其AI基礎設施支出躋身與既有業者相同水準。這家公司的加入，為原本已緊繃的供應鏈再添第五大買家。

Meta將2026年資本支出區間上調至1250億至1450億美元，Mark Zuckerberg指出本季合約承諾將增加1070億美元。根據Alphabet第一季申報文件，Google Cloud的訂單積壓達4620億美元。亞馬遜AWS的3640億美元積壓訂單未包含Anthropic交易，該交易單獨超過1000億美元。這些承諾共同代表了多年的營收能見度，足以支撐前期基礎設施支出的合理性。

Everpure鎖定企業數據為下一個AI瓶頸

Everpure（原名Pure Storage）正推廣其Universal Data Intelligence平台，作為使企業數據可供AI代理使用的軟體層。產品開發副總裁Chad Kenny表示，大多數企業數據架構「建立在一個截然不同的運算時代」，而企業「正在將AI代理連接至所有應用程式，但幾乎沒有安全或治理機制」。

Kenny表示，該平台可以「在Everpure系統之外進行數據合理化」，無需客戶將所有數據遷移至Everpure系統。Robbiati指出，過去6至12個月，投資報酬率和總持有成本已成為每一項重大基礎設施決策的核心考量。產品經理現在根據AI工具採用情況，生產力提升了2至5倍，有助於將企業買家從試點預算推向多年期的基礎設施承諾。

對Everpure而言，這項戰略轉變意味著要向首席數據長銷售——這是該公司先前未曾接觸的採購中心。如果3兆美元的論點成立，支出將流經供應這場建設的供應商，而Everpure的儲存與數據管理產品將在企業構建AI代理數據層的過程中受益。

投資人影響

值得關注的數據是，超大規模業者群體2027年的資本支出指引是否會符合Robbiati的框架。Alphabet的Ashkenazi已表示，2027年資本支出將顯著超過2026年水準。若其他超大規模業者也跟進，3兆美元的數字可能被證明是保守估計，而與美國國防預算的對比將更加懸殊。Nvidia股價目前交易於預期本益比23倍，以及擁有200億瓦自訂晶片管線的Broadcom，仍然是這波建設的兩大主要受益者。

本文僅供參考，不構成投資建議。