匯豐稱中國房產股24%的漲勢將持續

(P1) 中國房地產股票在過去一個月上漲了約24%，匯豐研究（HSBC Research）的分析師認為這波行情仍有上漲空間。該行在一份新報告中辯稱，即使開發商發行新股，這種活動也可能是出於改善股票流動性等機會性原因，而非緊急修復資產負債表，因此不會阻止當前的漲勢。

(P2) 匯豐研究在報告中表示：「融資的理由可能與資產負債表重組需求沒有直接關係，因為該行業留存的公司已經經歷了顯著的整合。」該行指出，該行業現在由財務狀況穩健的國有企業和在行業低迷中倖存下來的具有韌性的民營企業主導。

(P3) 報告強調了兩家最有望從一二線城市帶動的復甦中獲益的公司：華潤置地 (01109.HK) 和建發國際集團 (01908.HK)。匯豐引用其較高的盈利可見度和充足的高端項目儲備作為核心優勢。

(P4) 隨著基本面的改善以及傳統的6月銷售旺季臨近，匯豐認為股權融資導致的任何停頓都將是短暫的。這一前景表明，投資者對一個曾承受巨大壓力的行業的信心正在回歸，標誌著一個現在由最強參與者領導的市場可能發生轉變。

國有開發商被視為核心受益者

匯豐看好論點的核心在於那些經受住房地產市場風暴的公司的質量。該行強調，行業格局已經發生變化，財務穩健的國有企業和少數具有韌性的民營開發商現在處於領先地位。這與之前的週期形成鮮明對比，當時許多槓桿率更高、規模較小的參與者在競爭。

這種市場整合意味著任何新的股權融資都將是實力的象徵，而非困境的信號。匯豐將其與建發國際集團去年的配售進行了比較，那次配售旨在擴大其股東基礎。對於投資者而言，折價配售可能為建立這些市場領導者的頭寸提供極具吸引力的入場點。市場數據顯示，這種樂觀觀點與亞洲市場的廣泛復甦趨勢一致，中國股票走高，日本指數創下歷史新高 [1]。

華潤置地和建發國際集團受青睞

匯豐對華潤置地和建發國際集團最為樂觀，認為它們是專注於中國大城市住房市場復甦的主要受益者。它們強大的高端項目儲備使它們能夠捕捉到來自更富裕買家的需求，這一群體已被證明更具韌性。

該行還指出，儘管近期有所上漲，建發國際集團的股價相對於同行仍有趕超空間。這種積極的分析師評級出現之際，全球市場也在經歷上漲，受強勁的企业盈利和穩定的美國勞動力市場支持，為風險資產創造了有利背景 [2]。

本文僅供參考，不構成投資建議。