對沖基金在2020年以來最大軋空後轉為做空

對沖基金上週重新轉向做空美國股票，在標普500指數創下歷史新高之際，於2020年11月以來最大軋空行情後出現淨賣出。

高盛最新Prime Brokerage週報顯示，這一逆轉表明機構投資者在紓困反彈後未能建立持續的多頭共識，宏觀產品中賣空規模以2.2比1超越買盤。

美國多空總槓桿率下降3.9個百分點至204.2%，處於過去一年第六百分位；淨槓桿率則上升0.8個百分點至53.6%。基本面多空比率攀升1.9%至1.712，處於第97百分位。軟體和網路類股領漲軋空行情——Atlassian本週飆升30%、Twilio上漲25%，帶動IGV軟體指數上漲約3%——而美光（Micron）和AMD等半導體多頭則走低。

這一轉變使市場暴露於本週密集數據考驗：週三公布7月CPI（市場預期核心CPI月增0.2%、年增2.5%）、週四公布PPI、週五公布零售銷售，同時還將有1,250億美元的美國國債拍賣。若通膨數據偏熱，將重新點燃聯準會的鷹派辯論，並對一個已將9月降息納入定價的指數構成壓力。

金融股延續連續買入紀錄 能源板塊重現賣壓

金融股連續第四週成為最大淨買入板塊，買賣比為3.8比1，淨買入強度為正1.0個標準差。交易與支付處理商以及資本市場類股領漲資金流入，而銀行和保險類股則出現資金流出。金融服務類股超配比例創三年新高，保險類股低配幅度則為最深。

能源板塊在連續七週買入後轉為淨賣出，賣空規模約以4比1超越買盤。淨曝險仍佔美國總淨市值4.0%，處於第95至第98百分位；多空比率1.87處於第99至第100百分位，顯示即使在回落後，持倉依然處於拉伸狀態。

指數創歷史新高 持倉態度卻顯謹慎

標普500指數今年第26次創下歷史新高——截至8月7日總回報率上漲13.7%——主要由輝達（Nvidia）、美光和蘋果（Apple）帶動，三者合計貢獻超過3.6個百分點的指數漲幅。第二季獲利有望年增29%，營收成長15%，為2021年第四季以來最快增速。然而，上週個股資金流動基本持平，11個板塊中有10個交易活動上升。

疲弱的7月非農就業報告——就業人數減少23,000人，遠遜於市場預期的增加80,000人，且下修合計達103,000人——令美元創下約三個月來最差單週表現，黃金升至每盎司4,339美元，WTI原油跌至每桶77.98美元。在聯準會以9比3的投票結果（三名委員反對並主張升息）將利率維持在3.50%至3.75%之後，10年期美國公債殖利率距52週低點僅差0.6%。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。