Groq 以 35 億美元估值籌資 3.5 億美元，轉型為新雲端運營商

Groq 以 35 億美元估值完成 3.5 億美元融資——僅為一年前估值的一半——這筆資金將支持其從 AI 晶片製造商轉型為運行 Nvidia 系統的新雲端運營商，進一步加深對這家挖角其創辦人的競爭對手的依賴。

「我們正將 Groq 打造成全球領先的 AI 推論雲端平台，」Groq 執行董事長暨 Disruptive 創辦人 Alex Davis 表示。「推論無疑將成為 AI 基礎設施中規模最大、最關鍵的組成部分。」

本輪融資由總部位於達拉斯的 Disruptive 領投，Nvidia 計畫參與，估值為 35 億美元，低於 Groq 去年 9 月所達到的 69 億美元估值。幾個月後，Nvidia 授權了 Groq 的語言處理單元（LPU）技術——這筆交易據報導接近 200 億美元——並挖走了創辦人兼執行長 Jonathan Ross（前 Google 工程師）以及大部分高階管理團隊。Groq 此後重新定位為按 token 出售推論服務的資料中心運營商，並於 6 月籌集 6.5 億美元以啟動轉型。該公司目前在北美、歐洲、中東和亞太地區營運 13 座資料中心，服務超過 600 萬名開發者，並計畫在 2027 年前將容量從 54 百萬瓦擴充至超過 200 百萬瓦。

估值下調顯示投資人支付的是營運中企業的價格，而非 Nvidia 挑戰者的價格。Groq 的財務狀況仍屬非公開，但這次轉型使其進入 Nvidia 的 AI 基礎設施供應鏈，與 CoreWeave、Lambda 和 Nebius 並列——這些雲端運營商購買 Nvidia GPU，而 Nvidia 則對其投資數十億美元。新雲端運營商能否將龐大的資本支出轉化為自由現金流，是尚待解答的關鍵問題，而 CoreWeave 的高負債和硬體折舊正是一個警示案例。

授權協議催生的轉型

Groq 花了近十年時間，將自家的語言處理單元推銷為 Nvidia GPU 在推論領域更快、更便宜的替代方案——推論是即時運行 AI 模型所需的運算能力。去年底，Nvidia 與 Groq 簽訂了 LPU 技術的非獨家授權協議，並帶走了 Ross 及大部分資深工程團隊，這項安排被廣泛形容為「非收購式挖角」（not-acqui-hire），此一策略隨之瓦解。共同創辦人 Doug Wightman 接任執行長，新的管理團隊被延攬入列，Groq 重新將自己打造成一家運行昔日欲取而代之的 Nvidia 系統的雲端運營商。

一家被掏空的公司如今反過來協助修復自己，這種景象即使在 AI 晶片熱潮的標準下也顯得奇特——在這個領域，忠誠關係瞬息萬變，幾乎所有人同時既是客戶又是競爭對手。投資 Groq 對 Nvidia 而言成本極低，卻能換來一個友善且依賴自身的推論容量供應商，以及這家重建後公司未來發展的部分股權。一位發言人表示，公司不將此次估值下調視為一輪降價融資（down round），而是為授權協議後的 Groq 確立新的估值基準。

新雲端經濟面臨盈利能力考驗

推論需求毋庸置疑——企業正在擴大 AI 工作負載，雲端運營商正競相增加容量。CoreWeave 第二季營收強勁成長，近期更與 Meta 和 Anthropic 簽下重要合約，但投資人仍對其高額資本支出、對債務的嚴重依賴以及快速貶值硬體的曝險感到擔憂。Nvidia 於 1 月向 CoreWeave 投資 20 億美元，以協助這家負債累累的公司增加 5 十億瓦的 AI 運算容量。

競爭領域擁擠不堪。Fractile 等競爭對手推論晶片新創公司以高漲的估值完成融資，總部位於倫敦的 Olix 近期估值更飆升至 33 億美元，同時公開押注反制 Nvidia。Groq 的折價提醒人們，淘金熱的定價不僅包含矽晶片，還包含創辦人和工程師——而失去這兩者是要付出代價的。

3.5 億美元是否足以產生影響，仍是懸而未決的問題。Groq 仍經營著一項貨真價實的推論業務，開發者因其快速且廉價而使用之；這筆新資金將支持尋求中大型 Nvidia 加速運算集群以進行訓練和推論的客戶。然而，一個重建後的 Groq——失去了定義它的創辦人，如今又部分資金來自於曾將其掏空的巨頭——恐怕難以超越一家圍繞在 Nvidia 身邊的舒適供應商。以 35 億美元的估值而言，投資人已將更小的雄心計入價格。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。