GQG Partners 警告稱，伊朗戰爭可能使 1.5 兆美元的 AI 泡沫破裂

一位頂尖投資組合經理警告稱，中東衝突可能會成為導致人工智慧泡沫破裂的催化劑，儘管科技股正因期待臨時停火而上漲。

「中東衝突可能會導致 AI 泡沫破裂，」GQG Partners 投資組合經理 Brian Kersmanc 在彭博社上表示，並指出加劇的地緣政治風險正在影響他的市場前景。

他的評論與市場對美伊達成兩週停火協議的即時反應形成了鮮明對比。週三，亞洲半導體股票大幅飆升，記憶體晶片龍頭 SK 海力士上漲超過 15%，台積電（TSMC）上漲 4.84%。此前，霍爾木茲海峽的持續緊張局勢已持續數週，該海峽不僅是關鍵的石油運輸通道，還是晶片製造關鍵原料——氦氣的核心運輸路線。

這種分歧凸顯了科技投資者面臨的核心問題：是進行短期緩解性交易，還是根據衝突暴露出的長期結構性風險進行投資。目前，許多人將其視為買入機會。Wedbush Securities 分析師 Dan Ives 將停火稱為風險科技資產的「綠燈」。

停火引發緩解性反彈

市場的樂觀情緒根源於霍爾木茲海峽可能重新開放。此前，伊朗對卡達工業基地的襲擊（卡達生產全球約 30% 的氦氣）以及航道關閉，嚴重壓力了供應鏈。氦氣在光學微影工藝中不可或缺，這是晶片印刷的關鍵過程。

海峽的重新開放緩解了對生產延遲的擔憂，推動晶片製造商股價飆升。除 SK 海力士和台積電外，中國的中芯國際（SMIC）上漲超過 10%，日本設備製造商東京威力科創（Tokyo Electron）上漲 9.6%。該消息還導致油價暴跌，減輕了整個行業利潤率面臨的潛在通脹壓力。

能源和雲端依賴暴露深層風險

儘管市場在慶祝，但衝突已經壓力測試了 AI 熱潮的基礎，暴露了重大漏洞。關於為全球數據中心提供廉價、穩定能源的假設正在動搖。

根據國際能源署（IEA）的估計，今年歐盟數據中心的電力需求可能達到 70 太瓦時，隨著 AI 成為主要驅動力，全球數據中心的能源消耗預計到 2030 年將翻倍。伊朗衝突通過威脅全球能源供應，表明了雲端經濟是如何受制於波動不定的能源市場。自衝突開始以來，歐洲天然氣價格已上漲約 70%，「廉價雲端」時代可能正在結束，因為能源和安全成本正被計入數位堆疊中。

衝突還將雲端基礎設施變成了地緣政治變數。3 月初，亞馬遜網路服務（AWS）在海灣地區的三個數據中心遭到伊朗無人機襲擊，這是已知首次針對超大規模雲端服務商的軍事攻擊。隨著在海灣地區為 AI 擴張投入的數百億美元，過去關於基礎設施選址的技术決策，現在已演變為風險管理問題。根據研究機構 IDC 的數據，長達三個月的衝突可能會使 2026 年全球 IT 支出增長率下降約一個百分點。

儘管像 Ives 這樣的投資者看到了「綠燈」，但像 Kersmanc 這樣的長期戰略家正發出警告：AI 行業的高估值可能尚未消化地緣政治動盪這一新現實。

本文僅供參考，不構成投資建議。