高盛警告柴油成本飆升 11%，中國必需消費品利潤承壓

高盛警告稱，柴油價格上漲給中國必需消費品公司帶來了個位數高位的利潤風險，自 5 月以來，柴油成本已比 2025 年平均水平高出 11%。

高盛分析師在 5 月 10 日的一份報告中表示：「廣泛的物流成本通脹已開始顯現，」報告援引了包括海天味業和頤海國際在內的公司評論。

該行的成本追蹤顯示，受同期布倫特原油價格飆升 80% 的推動，柴油價格今年以來已上漲 5%。對於東鵬飲料和農夫山泉等純飲料公司而言，物流成本佔銷售成本的比例處於個位數高位至兩位數低位之間。

成本壓力威脅到啤酒、乳製品，尤其是飲料公司的利潤率。報告指出，康師傅和統一企業中國受通脹阻力影響最大，這可能導致淨利潤面臨個位數低位至高位的下行風險。

對於冷凍食品、調味品和乳製品等細分領域的其他消費品公司，物流成本佔總成本的比例在 5% 至 15% 左右。報告指出，大多數白酒生產商和價值零售商對燃油費用上漲的敞口相對有限。

分析還強調，PET 等包裝材料的鎖價優勢預計將在 2026 年下半年新採購季開始時轉變為不利因素。

燃油成本的持續上漲對中國消費品行業的盈利能力構成了直接挑戰。投資者將關注這些公司即將發布的財報，以瞭解利潤率受影響的情況以及潛在的價格調整。

本文僅供參考，不構成投資建議。