關鍵要點
- 高盛 Delta One 交易部門警告稱，股市已與石油和債券等宏觀指標脫節。
- 費城半導體指數已連續 18 個交易日上漲，創下歷史最長連漲紀錄。
- 股市目前無視了高油價、高債券收益率以及地緣政治風險。
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高盛警告：連續 18 日的反彈已嚴重脫離現實
標準普爾 500 指數週五再次創下歷史新高，儘管高盛交易部門警告稱，這一輪反彈「完全脫離了現實」。高盛指出，芯片股連續 18 個交易日上漲，卻無視了不斷攀升的油價和地緣政治風險。
高盛 Delta One 交易部門負責人 Rich Privorotsky 在一份報告中寫道：「市場處於高位，能源價格處於高位，更重要的是，這不是一個可以迅速扭轉的簡單衝擊。從長期來看，這裡的購買勢頭遠不及從前，而且不對稱性正向另一端傾斜。」
費城半導體指數 (SOX) 已連續 18 個交易日上漲，創下有史以來最長的連漲紀錄，期間回報率達 41%，遠超同期標普 500 指數 12% 的漲幅。受英偉達 (Nvidia)、台積電 (TSMC) 和英特爾 (Intel) 等人工智能相關公司強勁業績的推動，這些公司的盈利均遠超預期。然而，這一飆升是在美國國債收益率居高不下以及霍爾木茲海峽局勢緊張導致油價上漲的背景下發生的。
這種背離為投資者創造了一個脆弱的局面。隨著 NAAIM 風險暴露指數躍升至 94 的高位，交易員們正重倉押注進一步上漲，幾乎沒有留下容錯空間。高盛警告稱，一旦地緣政治方面出現突發消息，迫使投資者重新評估目前被無視的宏觀經濟風險，市場可能面臨劇烈回調。
本文僅供參考，不構成投資建議。