高盛因銅價飆升上調五礦資源目標價至 13.5 港元

高盛將其對五礦資源（01208.HK）的目標價上調至 13.5 港元，理由是銅價飆升可能使這家礦業公司在 2026 年前派發十年來的首次股息。

根據高盛 4 月 8 日發佈的研究報告，該行全球大宗商品團隊更新了銅價預測，這使得五礦資源 2026-2027 年的利潤預測上調了 3% 至 20%。

報告預測，五礦資源的經常性淨利潤將從 2025 年預計的 8.2 億美元躍升至 2026 年的 17.5 億美元。

這一看漲前景使五礦資源作為一家純銅生產商，能夠從這種工業金屬價格上漲中獲益，同時也受益於通過去槓桿化實現的更低融資成本。2025 年，五礦資源報告經常性淨利潤為 8.16 億美元，符合高盛的預測並高於市場普遍預期。該公司當年未宣佈派發末期股息。

銅價反彈助力利潤前景

高盛修訂後的預測取決於銅的表現，銅是電氣化和工業應用。該行對大宗商品的樂觀態度支撐了其對五礦資源盈利在短短一年內幾乎翻倍的預測。這種增長預計將顯著改善公司的財務狀況，使其能夠自 2016 年以來首次向股東返還資本。

此次評級上調表明，大宗商品價格上漲帶來的收益將通過五礦資源改善後的資產負債表得到放大。通過減少債務，該公司降低了利息支出，使得更多的經營利潤能夠轉化為底線收益。投資者將關注銅市場動態和公司的去槓桿進度，以此作為股票表現的關鍵指標。

本文僅供參考，不構成投資建議。