高盛將香港房價漲幅預測上調至 15%

出人意料地具有韌性的香港房地產市場，促使華爾街最大的銀行之一在今年第二次大幅上調其預測。

高盛上調了對香港住宅物業價格的預測，目前預計 2026 年將上漲 15%，理由是銷售量高於預期，且經濟趨於穩定正吸引投資者重返該地區。這一新預測高於今年早些時候做出的 12% 的預測。

高盛在報告中指出：「該行繼續看好房地產開發商，認為它們將受益於香港住宅市場的多年上升週期。」這標誌著對這一此前一直承壓的行業的信心重燃。

這一看漲的修訂得到了今年強勁開局的支持。住宅價格年初至今已攀升 8%，而一手房銷售交易量激增了 48%。該報告發布之際，根據 EPFR 和中國國家外匯管理局的數據，更廣泛的中國經濟在經歷了多年的房地產低迷後顯示出企穩跡象，外國直接投資重返正增長軌道，全球股票基金也在增加對中國資產的配置。

這具有重要意義，因為它標誌著一直拖累香港及更廣泛中國經濟的房地產低迷可能已經見底。隨著外國直接投資的回升和全球基金增加配置，上調後的預測可能會推動資產價格上漲和投資者信心改善的良性循環。

兩個市場的故事

復甦在所有物業類型中並不均衡。在住宅市場升溫的同時，商業領域呈現出更為複雜的局面。高盛將其 2026 年寫字樓租金增長預測從持平上調至 3%，但這幾乎完全由中環核心區推動，該地區的租金增長預測從 3% 大幅修訂為 10%。

由於空置率依然高企，非核心區預計將保持持平。零售領域受奢侈品板塊復甦帶動，租金增長從 2% 小幅上調至 3%。

上升週期的選股建議

鑑於對市場的修訂看法，高盛調整了對幾家香港主要地產股的評級。該行重申看好那些擁有大量待售房產儲備以應對上升週期的開發商。

恒基兆業地產 (00012.HK) 的目標價被上調 8% 至 41 港元，新鴻基地產 (00016.HK) 的目標價上調 4% 至 170 港元，兩家公司均維持「買入」評級。信和置業 (00083.HK) 和太古地產 (01972.HK) 的目標價也獲得了上調。

然而，該行對資產負債表較弱或受波動較大的內地市場敞口較大的公司表示謹慎。新世界發展 (00017.HK) 的目標價被下調 12% 至 11 港元，高盛稱這是由於對其淨負債和現金流的最新評估。九龍倉集團 (00004.HK) 被評為「賣出」，反映了對其內地租金收入和開發物業利潤的擔憂。

本文僅供參考，不構成投資建議。