高盛在利潤大增 43% 後將廣發證券 H 股目標價上調至 18.26 港元

高盛將廣發證券（01776.HK）的目標價上調至 18.26 港元，理由是 2025 年業績強勁，淨利潤同比增長 43%。

該銀行的報告指出，儘管第四季度的市場波動影響了經紀和投資收入，但核心資產管理業務「保持了韌性」，受益於管理資產規模的強勁增長。

廣發證券報告 2025 財年收入為 350 億人民幣，較上年增長 30%，淨利潤為 150 億人民幣。高盛維持對 H 股的「中性」評級，同時將目標價從 18.17 港元上調。

此次目標價調整將估值基礎向前推移至 2027 年，標誌著對盈利的更長期視角。此前，該公司的資產管理部門（包括廣發基金和易方達基金）公佈了同比增長 13% 的業績。

A 股目標價也獲上調

對於該公司的 A 股（000776.SZ），高盛維持「買入」評級，並將目標價從 29.18 人民幣上調至 29.31 人民幣。該銀行的估值基於 A 股 14 倍和 H 股 8 倍的市盈率，維持不變。

儘管全年業績強勁，但由於最後一個季度的市場逆風，業績略低於該銀行的預期。考慮到業績和管理層的指引，高盛將 2026-2028 年期間的收入預測上調了 3%，但將盈利預測下調了 1%。

更新後的目標價表明對資產管理部門抵消其他板塊疲軟的能力充滿信心。投資者將關注即將發佈的 2026 年第一季度業績中管理資產規模的持續增長，以觀察這種勢頭是否得以維持。

本文僅供參考，不構成投資建議。