高盛維持每盎司 5400 美元金價目標，儘管面臨短期風險

金價維持在每盎司 4720 美元附近，此前高盛的一份報告維持了年底每盎司 5400 美元的預測，但警告稱存在重大的短期平倉風險。

分析師 Lina Thomas 和 Daan Struyven 在 4 月 28 日的報告中表示：「如果霍爾木茲海峽的地緣政治動盪持續下去，或者債市或股市進一步調整，黃金仍面臨進一步平倉的風險。」

該預測發布之際，金價較 2026 年 1 月近 5600 美元的峰值低約 19%。由於聯準會被廣泛預計將在即將舉行的會議上維持利率不變，美元指數在 98.65 附近交投，且 10 年期美債殖利率保持在 4.3% 以上，使得金價承壓。

高盛戰術上的謹慎與其結構性看漲形成對比，後者錨定在每月 60 噸央行買盤和今年晚些時候聯準會降息 50 個基點的假設上。這種分歧凸顯了華爾街的一場關鍵辯論，摩根士丹利最近將其預測下調至 5200 美元，而摩根大通則更為看漲，目標價為 6300 美元。

央行購買提供結構性支撐

高盛看漲長期論點的核心在於全球央行繼續向黃金多元化轉型。該銀行的基準假設是 2026 年全年每月淨購入 60 噸。高盛近期對 29 家央行的調查支持了這一觀點，調查發現約 70% 的受訪者預計未來 12 個月全球黃金儲備將增加。同一項調查顯示，大多數央行預計一年後金價將保持在每盎司 5000 美元以上。這種持續的主權需求起到了結構性支撐作用，吸收了供應並為投機性拋售提供了緩衝。

地緣政治和實際收益率造成阻力

主要的短期風險源於如果中東緊張局勢進一步升級，美元可能走強以及債券殖利率可能走高。唐納德·川普總統最近取消了前往巴基斯坦與伊朗進行談判的外交行程，使地緣政治風險處於高位，支撐油價保持在每桶 100 美元以上。這加劇了通膨擔憂，降低了聯準會降息的靈活性，從而增加了持有無息黃金的機會成本。這種動態拖累了黃金開採股，全球最大的生產商紐蒙特公司（Newmont Corporation）最近將其 2026 年產量指引下調了 10% 至 530 萬盎司，並將其定性為「低谷年」。

本文僅供參考，不構成投資建議。