高盛將中際旭創目標價翻倍至2581元，看好AI需求

高盛將中際旭創的目標價調高逾一倍，押注這家光模組龍頭企業將受惠於輝達AI伺服器從800G到3.2T的升級週期。

高盛將中際旭創的12個月目標價從1187元上調至2581元，較先前預估翻逾一倍。

「中際旭創的定位將使其受惠於由輝達AI伺服器路線圖所驅動、向1.6T及3.2T光模組的加速轉型，」高盛在日期為7月17日的報告中表示。

該行分別將2026至2028年的淨利潤預測上調65%、108%及119%，目前預估2026年營收將達到1.236兆元、2027年達2.496兆元、2028年達3.340兆元。

此次調升反映全球光模組市場正進入新一輪擴張週期。高盛預測，在800G、1.6T及3.2T產品的驅動下，該市場將從2025年的3420億元成長至2027年的7260億元。

矽光子滲透率加速提升

高盛預期，到2026年，矽光子在800G模組中的滲透率將達到60%、在1.6T中達80%、在3.2T中則達100%。該行表示，矽光子相關營收占光模組產業總營收的比重，將從2025年的28%上升至2028年的62%。

中際旭創在2025年已成為全球最大的光互連解決方案供應商，市占率達21.2%，並已大規模商業化高速矽光子模組，使其相較於採用傳統EML方案的競爭對手，擁有結構性的成本優勢。

盈利能力與現金流改善

高盛指出，該公司毛利率預計將從2025年的42%擴大至2028年的50%，淨利率則達33%。股東權益報酬率將從2025年的44%，上升至2026至2028年間的52%至61%。

儘管2026年資本支出因擴建新產能而年增155%達703億元，但預估自由現金流將在2026年達到850億元、2027年達6230億元、2028年達1.115兆元。公司現金部位預計將從2025年的約1100億元，成長至2028年的1.951兆元。

來自華爾街最具影響力投行之一的調升評級，強化了AI基礎設施支出將持續至2028年的論述，而光互連將是其中的關鍵瓶頸。投資人將關注輝達下一代GPU架構路線圖以及中際旭創的季度業績，以尋找1.6T模組量產爬坡的訊號。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。