高盛下調牧原股份目標價至 64 港元，因生豬價格預測降低

高盛將牧原股份（02714.HK）的目標價從 68 港元下調至 64 港元，理由是近期生豬價格假設下調，但同時預測生豬價格將從 25 年低點開啟週期性反彈。

「該行指出，生豬價格已跌至 25 年來低點 8.7 元/公斤，預計將在下半年反彈，」高盛在 4 月 16 日發布的報告中表示。

高盛將其對該公司 A 股（002714.SZ）的目標價從 62 元下調至 58 元，同時重申對這兩類股份的「買入」評級。為了反映當前的定價弱勢，高盛將 2026 年的經常性利潤預測下調了 17%，但對 2027 年和 2028 年的預測基本保持不變。

高盛認為，該行業正處於週期底部，當前的價格正迫使幾乎所有生產商面臨現金虧損，並可能加速產能退出。該行預計未來幾個季度的生豬供應將收縮 4% 至 7%，從而推動價格在 2026 年下半年升至 15 元/公斤。

報告強調，當前的估值呈現出極具吸引力的風險回報比。高盛的分析表明，牧原股份 H 股的價格較其中期估值有約 60% 的上漲空間，而較其歷史低點僅有 10% 的上漲空間。

該行的預測預計 2027 年生豬價格將進一步升至每公斤 15.3 元，從而支撐牧原股份等主要生產商的盈利能力。

下調目標價短期內可能會對股價造成壓力，但維持「買入」評級則表明了長期信心。投資者將關注供應端收縮的跡象以及下半年的初始價格復甦，這被視為下一個主要驅動因素。

本文僅供參考，不構成投資建議。