Fulcrum與Slate全股票交易合併，獲2.45億美元私募支持

Fulcrum Therapeutics在上月放棄其主要候選藥物後，將那斯達克上市地位的控制權交給偏頭痛新創公司Slate Medicines。

Fulcrum Therapeutics將與偏頭痛新創公司Slate Medicines進行全股票合併交易，Slate投資者將持有合併後公司95%的股權，此前Fulcrum於7月停止開發其主要候選藥物。

Slate Medicines執行長格雷戈里·奧克斯（Gregory Oakes）表示：「偏頭痛仍是最常見且最令人失能的神經系統疾病之一，然而數百萬患者仍未能得到現有療法的充分照顧。」

這項於週一宣布的交易對Slate的估值為3.5億美元，對Fulcrum的估值為3,130萬美元，合併後公司將以「SLTE」為代碼在那斯達克交易。Slate獲得了超額認購的2.45億美元私募融資，由Frazier Life Sciences領投，參與方包括Forbion、RA Capital Management、Deep Track Capital、Foresite Capital、OrbiMed、RTW Investments及明曦資本（Mingxin Capital）。Fulcrum預計將貢獻約2,030萬美元的淨現金，並在交割前向其合併前股東支付2.7億美元的現金股息，交割預計於2026年第四季完成。

合併後的現金預計足以支應營運至2029年，支持Slate的主要候選藥物SLTE-1009——一種用於偏頭痛預防的皮下注射抗PACAP/VIP單株抗體——完成一期及二期臨床研究。初步藥物動力學及安全性數據預計於2027年中公布，第二個項目SLTE-2100，一種靶向PACAP/VIP及CGRP的雙特異性抗體，將於2027年下半年進入臨床試驗。

藥物受挫後的戰略轉向

Fulcrum是一家專注於罕見血液疾病的臨床階段生物製藥公司，上月宣布停止開發其主要候選藥物。Fulcrum總裁兼執行長亞歷克斯·薩皮爾（Alex C. Sapir）表示，這項全股票合併是在評估戰略替代方案之後做出的決定。

薩皮爾表示：「在評估戰略替代方案後，我們很高興宣布與Slate的這項交易，我們認為這代表了為股東提供的最佳前進道路，也是一個參與開發下一代偏頭痛治療藥物組合的絕佳機會。」

鎖定PACAP/VIP路徑

Slate的主要資產靶向兩種神經肽——垂體腺苷酸環化酶激活肽（PACAP）和血管活性腸肽（VIP）——這兩者在偏頭痛的病理生理學中扮演基礎性角色。該方法建立在PACAP配體阻斷的臨床驗證基礎上：靈北（Lundbeck）的bocunebart，一種靜脈注射抗PACAP抗體，在其二期b PROCEED試驗中顯示每月偏頭痛天數有統計學上顯著的減少，而安進（Amgen）的AMG301，一種PAC1受體結合抗體，則在二期研究中未能優於安慰劑。

SLTE-1009經過半衰期延長工程設計，可實現皮下注射給藥，並具有每季給藥的潛力，這與bocunebart的靜脈注射方式形成差異化。Slate表示，在功能性細胞試驗中，SLTE-1009對PACAP表現出與bocunebart相當的效力，並增強了對VIP的阻斷作用。

根據Persistence Market Research的數據，CGRP拮抗劑市場——目前偏頭痛預防的標準療法——2025年銷售額約為50億美元，預計到2033年該類別藥物銷售峰值將達到125億美元。然而，慢性偏頭痛的關鍵性研究顯示，僅約一半患者能實現每月偏頭痛天數減少50%，這為新進入者留下了空間。

對Fulcrum股東而言，這項交易提供了交割前約2.7億美元的現金股息，以換取合併後公司約5%的股權。此次合併需經股東及監管機構批准，包括美國證券交易委員會（SEC）的註冊聲明及哈特-斯科特-羅迪諾（Hart-Scott-Rodino）反壟斷審查，交割預計於2026年第四季完成。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。