福特卡車策略超越通用，華爾街分析師轉向青睞

華爾街正將偏好轉向福特汽車公司，多家分析師指出，該車廠押注大型卡車和 SUV 的策略正帶來超越競爭對手通用汽車公司的回報。

「福特在全尺寸卡車的產品週期是多年來最強勢的，利潤率表現也反映了這一點，」摩根士丹利分析師亞當·喬納斯在一份報告中表示。喬納斯長期以來一直是華爾街最受關注的汽車業分析師之一。

福特股價今年迄今已上漲約 18%，表現優於同期僅上漲 9% 的通用汽車。此一差距出現之際，福特旗下最賺錢的產品線——F 系列卡車——即使行業庫存水準逐步正常化，依然保持著強勁的定價能力。福特最近一季的汽車業務營收為 462 億美元，其中 Ford Pro 商用車部門的利潤率高達 12%，遠高於公司整體的汽車業務利潤率。

這一情緒轉變標誌著過去三年以來的趨勢逆轉。此前，通用汽車憑藉其 Cruise 自駕車部門的實力以及在電動車生產方面的先發優勢，享有估值溢價。然而，通用汽車的 Cruise 部門後來面臨監管阻力與營運挫折；相比之下，福特選擇回歸傳統強項——卡車與商用車——的策略，在關注短期盈利能力的投資者中獲得更多青睞。

福特目前的遠期本益比約為 7.5 倍，低於通用的 8.2 倍，顯示若分析師持續上調評級，其本益比仍有進一步擴張的空間。過去兩個月內，至少有四家機構上調了福特的目標價，市場共識目標價意味著目前股價仍有約 12% 的上漲空間。

此一趨勢轉變的意義不僅限於這兩家公司。福特在卡車策略上的成功表明，儘管整個行業正加速推動電動化轉型，消費者對大型內燃機車輛的需求依然強勁。投資者將密切關注福特下半年的生產排程，以及其電動車轉型時間表的任何更新，以判斷這股由卡車驅動的動能能否持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。