因補貼戰升級，惠譽將美團評級展望下調至「負面」

惠譽評級（Fitch Ratings）將美團（3690.HK）的長期發行人違約評級展望從「穩定」調整為「負面」，同時確認了該公司的 BBB+ 評級。

該評級機構在聲明中表示，此次調整是由於中國外賣行業補貼戰升級，導致美團盈利能力的恢復速度慢於預期。

惠譽指出，巨額補貼支出削弱了短期盈利的透明度。假設競爭能顯著緩解，惠譽目前預計美團的自由現金流要到 2027 年才能轉正。確認 BBB+ 評級反映了惠譽的觀點，即美團的復甦軌跡保持不變，儘管有所延遲。

負面展望可能會增加公司未來的融資成本，並標誌著中國本地生活服務領域的競爭環境正在惡化。然而，惠譽指出美團的淨現金頭寸為其吸收短期盈利壓力提供了靈活性。

惠譽認為，一旦競爭回歸常態，美團在中國本地生活服務領域的領先市場地位及其相對於競爭對手的效率優勢將支撐其復甦。

此次調整使美團即將發佈的季度財報成為關注焦點，投資者將密切關注補貼戰對利潤率的影響。

本文僅供參考，不構成投資建議。