伊朗戰爭供應衝擊 埃克森美孚與雪佛龍獲利翻四倍至266億美元

埃克森美孚（ExxonMobil）與雪佛龍（Chevron）合計淨利潤較第一季飆升316%，達266億美元。伊朗衝突導致荷莫茲海峽（Strait of Hormuz）大部分航運停擺，這條水道此前承載全球五分之一石油與天然氣的運輸量。布倫特原油在3月至5月期間自每桶約70美元升至100美元以上，最高觸及126美元。

路透Breakingviews美國科技專欄作家羅伯特·賽蘭（Robert Cyran）表示：「伊朗戰爭意味著石油與煉油利潤率將出現豐厚回報。」

埃克森美孚公布淨利潤145.3億美元，較第一季成長247%，較去年同期成長106%；雪佛龍則公布淨利潤120.7億美元，季增446%。合計營收成長38%至1,832億美元。雪佛龍調整後每股盈餘6.11美元，優於FactSet共識預期的5.55美元；埃克森美孚每股盈餘3.52美元，低於市場預估的3.56美元。

這波獲利盛宴正值華盛頓密切關注汽油價格之際。司法部與聯邦貿易委員會於7月3日警告石油公司正在監控石油市場，總統川普表示埃克森美孚與雪佛龍均屬於高油價調查的一部分。

煉油利潤率創歷史新高 汽油需求下滑

雪佛龍表示，未受戰爭影響的美國產量達到創紀錄水準，埃克森美孚則稱二疊紀盆地（Permian Basin）產量同樣創歷史新高。雪佛龍本季每日生產約410萬桶油當量，高於第一季的390萬桶；埃克森美孚每日生產450萬桶油當量，略低於第一季。

兩家公司均指出，中東衝突造成的供應中斷影響了整體產量。雪佛龍補充表示，戰爭導致煉油廠原油投入減少、成品油銷售下降，汽油與柴油需求下滑而價格上漲。

即使在戰爭持續之際，本季原油價格實際上出現下跌。西德州中級原油（WTI）期貨下跌31.5%，布倫特原油下跌29.8%，兩者季末收盤價略高於2月28日伊朗戰爭爆發前的水準。價格回落反映了市場對荷莫茲海峽關閉的初期過度反應，其後隨著替代供應路線出現而部分恢復正常。

獲利攀升的趨勢不限於兩家美國石油巨頭。蜆殼（Shell）2025年第二季獲利成長超過一倍至約98億美元，為史上獲利次高的季度；道達爾能源（TotalEnergies）則錄得三年來最佳季度表現。根據美聯社報導，歐洲六大石油公司第二季合計獲利超過220億美元。

華府加大對大型油企的施壓

美國進步中心（Center for American Progress）估計，戰爭爆發以來已使美國損失約1,500億美元，其中包括美國駕駛人因汽油與柴油價格上漲而多支付的約680億美元。該組織表示，燃油價格上漲將通膨推升至三年來最高水準，幾乎抵銷了過去12個月勞工的全部薪資漲幅。衝突已造成18名美國軍人殉職，每個家庭迄今估計承擔約1,100美元的成本。

民主黨參議員謝爾登·懷特豪斯（Sheldon Whitehouse）與聯邦眾議員羅·卡納（Ro Khanna）已提出法案，旨在遏制石油公司牟取暴利並為美國民眾提供油價紓困。懷特豪斯在聲明中表示：「美國消費者再次在加油站被擠壓，川普總統在伊朗發動的選擇性戰爭讓油價飆升，同時讓資金流入他的大型石油捐助者口袋。」

這項法案在共和黨控制的國會中通過前景渺茫，但政治壓力正在升溫。上一次石油公司在重大衝突期間錄得暴利——即2022年俄羅斯入侵烏克蘭——歐盟與英國即實施暴利稅，從該行業回收數十億美元。

埃克森美孚股價第二季下跌19.4%，但截至週四在2026年累計上漲30.4%。雪佛龍股價第二季下跌19.9%，但今年累計上漲26.2%。

衝突已進入第六個月且尚無解決跡象，問題在於當前獲利水準能否持續。如果荷莫茲海峽持續受阻，供應緊縮將使油價維持高檔、利潤率保持寬闊。如果停火協議出現，原油價格可能大幅下跌，這波暴利也將如出現時般迅速縮水。

本文僅供參考，不構成投資建議。