埃克森美孚與雪佛龍隨石油航道重開跌幅逾 4%

埃克森美孚與雪佛龍股價週五跌幅均超過 4%，此前有關伊朗計劃重新開放霍爾木茲海峽的消息導致石油價格從近期高點回落。

「海峽關閉不僅對消費者、公民、政府和企業不利，」能源諮詢公司 Veriten 的合夥人 Arjun Murti 表示，「這最終對石油和天然氣公司也是不利的，即使在短期內他們能獲得更高的油價。」

埃克森美孚 (XOM) 股價下跌 5.6%，創下一年多以來最大的單日跌幅，本月累計下跌 15%。雪佛龍 (CVX) 下跌 4.7%，同期累計下跌 13%。儘管近期出現回調，這兩隻股票今年以來的漲幅仍超過 15%。此舉緩解了此前推高油價和能源股至歷史高點的迫切供應擔憂。

雖然重新開放短期內會給油價帶來壓力，但分析師認為，這消除了可能導致主要國家陷入經濟衰退並最終損害能源需求的一個重大全球經濟風險。此次中斷還消耗了全球石油庫存，未來需要補充，這可能會在可預見的未來為能源市場創造持續的地緣政治風險溢價。

近期由戰爭驅動的漲勢似乎已經結束，但這些石油巨頭潛在的財務健康狀況呈現出一種更具韌性的景象。埃克森美孚與雪佛龍在過去幾年中一直在積極削減成本，並專注於高回報項目的投資。

對於埃克森美孚來說，這包括圭亞那離岸和二疊紀盆地的重大開發。雪佛龍是圭亞那項目的合作夥伴，並在哈薩克斯坦和二疊紀盆地持有重要資產。這些戰略轉型從根本上提高了它們的盈利能力。根據 FactSet 數據，埃克森美孚 2025 年的自由現金流在銷售額僅增長 26% 的情況下，達到了 2019 年水平的四倍。

這種財務實力的提升並未被投資者忽視。兩家公司的盈利倍數（市盈率）已從 2022 年的個位數擴大到目前的 15 倍左右。這反映出市場對它們即使在油價跌至每桶 60 美元區間仍能產生強勁回報的能力信心日益增強。

「即使它們回吐部分漲幅，鑑於基礎資產組合的改善，它們在未來多年仍具有優勢和吸引力，這最終將導致即便在油價較低的情況下也能獲得更高的回報，」晨星公司能源分析師 Allen Good 表示。各國增加戰略儲備以防未來中斷的前景，可能為長期能源需求提供另一層支撐。

本文僅供參考，不構成投資建議。