科技資本支出激增 歐洲 AI 硬體股飆升逾 100%

這是一個自 2000 年代中期商品超級週期以來從未見過的資本支出週期，它正在 AI 建設過程中創造一類新的贏家，而他們並非你預料中的那些名字。

人工智慧的熱潮正推動少數歐洲硬體公司股價大幅飆升，部分股票今年漲幅超過 100%，因為它們已成為科技行業有史以來規模最大的基礎設施建設中不可或缺的供應商。大型科技公司前所未有的支出，正為從電源管理晶片到冷卻系統的各類製造商創造二次繁榮。

「我們在第二季度繼續看到需求增長，工業、汽車和通信 B2B 市場的訂單量創下歷史新高，」晶片製造商類比元件公司 (Analog Devices) 財務長理查德·普奇奧 (Richard Puccio) 在最近的一份聲明中表示，這捕捉到了席捲整個供應鏈的需求激增。

這一輪漲勢是全球最大科技公司之間資本支出軍備競賽的直接後果。Meta Platforms Inc. 最近將其 2026 年資本支出指引上調至 1250 億至 1450 億美元之間，以加速其 AI 投資。作為參考，根據行業估計，科技股「七大巨頭」群體 2026 年的資本支出總額將超過 6800 億美元。

這一支出規模目前已與全球整個石油和天然氣行業的資本支出不相上下，正直接流向為 AI 數據中心提供關鍵基礎設施的公司。雖然大部分注意力都集中在英偉達 (Nvidia) 的高端處理器上，但建設過程需要龐大的其他組件生態系統，為那些提供「鏟子和鋤頭」的供應商創造了一場淘金熱。

新的石油服務博弈

當前的 AI 支出週期與石油天然氣行業有著極具說服力的相似之處，在油氣行業，原油價格飆升通常會導致服務和設備公司的表現優於大盤。當生產商競相鑽探時，提供鑽機、人員和水下設備的供應商可以掌握定價主權，其股票表現往往優於生產商本身。例如，VanEck 石油服務 ETF (OIH) 在今年某些時候的報酬率幾乎是整個能源行業兩倍。

類似的動態目前正在科技領域上演。在經歷了短暫的削減成本期後，大型科技公司在人工智慧中找到了「支出許可證」，並開始以創紀錄的速度投入資金。這激發了對那些雖然不那麼光鮮、但對於構建和運行大規模數據中心同樣至關重要的組件的需求。

例如，晶片製造商類比元件公司最近預測其第三季度收入將遠高於華爾街預期，理由是 AI 熱潮。該公司股價今年已上漲逾 50%，並宣布了一項 15 億美元的收購，以擴大其專注於 AI 的電源管理產品組合，這信號表明了對該週期持久性的深度信心。

6800 億美元的許可證

如此巨大的投資規模正在重塑半導體和硬體行業。隨著 Meta 部署定制晶片以及來自 AMD 和英偉達的系統，其第一季度資本支出達到了近 200 億美元。這凸現出需求已遠遠超出了主要的 AI 處理器範疇。

這股投資浪潮正在惠及所有相關企業。隨著 Meta、微軟和 Google 等超大規模雲端服務商競相確保其供應鏈安全，專門從事電源解決方案、高速連接和先進感測器的歐洲公司正看到訂單滿額。對於投資者而言，這種動態表明，參與 AI 熱潮最賺錢的方式可能不是挑選 AI 模型競賽的最終贏家，而是投資那些為所有競爭者提供必不可少且突然變得稀缺的工具的公司。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。