英維克2025年營收增長32%，AI數據中心散熱需求爆發

人工智能的熱潮正催生出一個專業化數據中心硬件的二級市場，散熱管理公司英維克（Envicool）報告2025年營收增長32%，主要受其液冷系統需求驅動。該公司的業績凸顯了隨著英偉達等公司的AI芯片將功率密度推向極限，對先進散熱技術的迫切需求。

該公司表示，在AI計算高功率芯片大規模部署的推動下，液冷已成為核心戰略支柱。隨著高熱密度場景的加速出現，液冷正從一種利基方案轉變為現代數據中心的主流需求。

英維克的財務數據顯示公司正處於快速轉型期。2025年全年營收達到60.7億元，較上年增長32.23%。這一增長的引擎是機房溫控業務，其銷售額攀升41.28%至34.5億元。歸屬於股東的淨利潤增長較慢，為15.30%至5.22億元，反映了擴張帶來的成本壓力。

對於投資者而言，這一案例揭示了AI建設中的關鍵瓶頸與機遇。雖然AI芯片市場競爭異常激烈，但液冷等配套硬件為參與這一趨勢提供了不同的切入點。然而，英維克的經營性現金流下降21.3%至1.57億元，表明存在顯著的營運資金壓力，投資者需對此保持關注。

英維克已獲得多項關鍵合作夥伴關係，將其技術直接整合到AI生態系統中。該公司展示了為谷歌Deschutes平台定制開發的CDU（冷量分配單元），其UQD和MQD快換接頭產品也被列入英偉達MGX生態系統合作夥伴計劃。

為了進一步鞏固地位，英維克的冷板產品被指定為英特爾至強6（Xeon 6）平台的首個集成液冷方案。這些合作建立在包括字節跳動、騰訊和阿里巴巴在內的現有客戶群之上，使英維克成為中國國內及國際雲服務提供商的關鍵供應商。

儘管營收增長強勁，但深入分析財務狀況後發現潛在的壓力。公司總資產增長近29%至77.5億元，但加權平均淨資產收益率從上一年16.88%略微降至16.58%，表明利潤增長未能完全跟上資產擴張的步伐。

對投資者而言，最顯著的風險信號是2026年第一季度歸母淨利潤同比大幅下降82%，以及2025年全年經營性現金流下降21%。這表明，雖然英維克正在贏得業務，但管理快速增長帶來的成本並將其轉化為現金流仍是主要挑戰。

本文僅供參考，不構成投資建議。