分析師預測：受 AI 需求推動，DRAM 價格將翻倍甚至增長兩倍

一位頂尖晶片分析師表示，用於人工智慧伺服器的高性能 DRAM 記憶體價格將翻倍甚至增長三倍，因為 AI 開發人員極度渴求的需求已超過了半導體行業的生產能力。該預測指出，AI 供應鏈中存在重大瓶頸，且可能在未來幾個季度持續存在。

「人們覺得，記憶體的故事被誇大了，」SemiAnalysis 首席分析師 Dylan Patel 在《Invest Like the Best》播客中表示。他提出了一個直截了當的論點，即由於供需錯配，DRAM 價格「將在此基礎上翻倍或增長三倍」。

這一預測發佈之際，記憶體製造商的盈利能力已經出現激增。SK 海力士（SK Hynix）最近報告利潤大幅增長，理由是 AI 存儲晶片價格飆升。競爭對手美光科技（Micron Technology）受 AI 記憶體熱潮推動股價大漲，而泛林集團（Lam Research）等設備製造商也因客戶創紀錄的需求而調高了預期。

DRAM 價格的劇烈上漲，尤其是高頻寬記憶體（HBM），將直接提高 SK 海力士、三星和美光等製造商的營收和利潤率。相反，對於包括 Google、微軟和亞馬遜在內的科技巨頭來說，這構成了重大的成本挑戰，這些巨頭正斥資數百億美元建設 AI 數據中心，這可能會影響其盈利能力和 AI 服務定價。

AI 記憶體瓶頸

當前的供應短缺根源於製造 AI 應用所需專用記憶體的複雜性。與標準 DRAM 不同，用於訓練和運行大語言模型的 HBM 是一種高度複雜的組件，通過堆疊多層記憶體晶片來實現必要的頻寬。這一過程依賴於台積電（TSMC）等公司的先進封裝技術，良率較低且生產週期更長。因此，記憶體製造商無法像需求增長那樣迅速地提高供應，從而形成了結構性短缺。未來幾個季度，HBM 的供應鏈產能實際上已售罄，這賦予了賣方強大的定價權。

投資者啟示

該預測強化了對與 AI 記憶體週期相關的半導體股票的看漲前景。美光和 SK 海力士的股價今年已錄得強勁漲幅，如果 DRAM 價格翻倍，可能會進一步推高盈利預期和股票估值。對於投資者而言，關鍵結論是 AI 基礎設施的建設不僅僅是輝達（Nvidia）一個人的故事。從泛林集團等設備供應商到記憶體專家，整個半導體供應鏈都在從資本支出浪潮中獲益。然而，如果關鍵組件成本持續攀升，AI 支出的可持續性也會受到質疑，這一因素可能會給雲端服務提供商的利潤率帶來壓力。

本文僅供參考，不構成投資建議。