Diversified Energy 以18億美元收購Birch，打造規模化的二疊紀平台

Diversified Energy同意以約18億美元從Elliott Investment Management手中收購Birch Permian Holdings，這是其25年來最大的一筆收購案，將增加每日約6.8萬桶油當量的二疊紀盆地產量。

「我非常高興宣布收購Birch，這是一家一流的二疊紀盆地營運商，代表了Diversified發展與長期增長戰略中的一個重要里程碑，」Diversified Energy董事長兼首席執行官Rusty Hutson Jr.表示。

該交易預計將於第四季度完成，主要資金來自凱雷安排的約15億美元資產支持證券化融資，其餘部分則從Diversified的循環信貸額度中提取。Diversified預計此次收購將使產量提升約35%，調整後EBITDA提升約55%，從EBITDA利潤率約80%的資產基礎上增加約5.48億美元的年化收益。

該交易使Diversified成為二疊紀盆地——美國最具生產力的石油盆地——的規模化營運商，並為其在該地區日趨成熟之際進一步整合已探明開發中生產資產奠定了基礎。凱雷與Diversified還同意將合作夥伴關係從最初的20億美元框架擴大，以在未來尋求高達100億美元的潛在收購機會。

Birch資產涵蓋二疊紀核心地區約4.8萬淨英畝土地上的480口淨井，已探明儲量約為1,168億立方英尺當量，PV-10約為20億美元。產量結構約為38%石油、32%天然氣液體和30%天然氣，其中約96%的產出由營運方控制，平均租賃淨收入權益約為77%。收購價格約為未來12個月調整後EBITDA的3.3倍。

該交易加深了二疊紀地區的整合浪潮——過去兩年中，埃克森美孚、雪佛龍和Diamondback Energy均在該盆地大舉擴張。對Diversified而言，此次收購將其重心轉向以石油為主、遞減率較低的油藏，這符合其收購成熟現金流資產並進行優化而非鑽探新井的經營模式。Birch帶來了一體化的天然氣收集、加工和水基礎設施，包括12座日處理能力達34.5萬桶石油的中央生產設施，以及超過150個已獲許可的提高採收率地點，Diversified表示這些設施可以延長資產壽命並提高採收率。

融資結構與資產基礎同樣引人注目。這筆約15億美元的資產支持證券化融資由凱雷發起並設計，以所收購的生產井為支持，延續了兩家公司最初在20億美元框架下建立的合作夥伴關係。將這一上限擴大至100億美元，為Diversified提供了一座常備的資金庫，使其能夠在二疊紀產量日趨成熟、更多長壽命資產易手之際，繼續尋求已探明開發中生產資產的收購機會——這一模式自公司創立以來一直定義著其增長軌跡。

對Elliott而言，此次出售標誌著這家激進投資者剝離其組建的二疊紀持倉，在調整資產組合的同時釋放資本。該交易包含5,000萬美元的違約終止費，並有待監管機構批准。

Diversified表示，其控制下的備考總銷量將達到每日約25億立方英尺當量，其中淨銷量約16億立方英尺當量，進一步鞏固其作為石油和天然氣市場營銷商的地位。公司預計該交易將立即在關鍵的每股財務指標上產生增值效應，交割目標定於2026年第四季度。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。