戴爾創紀錄513億美元AI訂單積壓推動ISG成長，供應持續吃緊

戴爾科技在會計年度第一季報告創紀錄的513億美元AI伺服器訂單積壓，推動基礎設施解決方案集團（ISG）營收成長181%至290億美元。

戴爾科技在會計年度第一季報告創紀錄的513億美元AI伺服器訂單積壓，推動基礎設施解決方案集團（ISG）營收成長181%至290億美元。

「需求持續超過供給，記憶體仍是主要制約因素，」戴爾管理層表示，該公司在當季錄得244億美元的AI訂單。

AI優化伺服器營收年增757%至161億美元，而ISG營業利益攀升206%至31億美元。營業利益率擴張80個基點至10.5%，AI伺服器獲利率維持與戴爾個位數中段營業利益率目標一致。

戴爾將2027會計年度AI伺服器營收預期上調至約600億美元。股價今年以來已上漲275.1%，公司將於9月1日公布第二季財報，分析師預期每股盈餘4.91美元、營收449億美元。

訂單積壓反映近期出貨之外的需求

戴爾的AI客戶基礎已超過5,000家，六個月內成長逾50%，在新雲端、主權及企業客戶中均取得進展。即便在錄得244億美元訂單之後，管線仍較上季成長且維持在訂單積壓的數倍水準，戴爾預期全年結束時仍有可觀的訂單積壓。

為掌握需求，戴爾推出PowerRack——一款整合運算、網路與儲存的工廠整合機架級系統，並擴大了對NVIDIA Vera Rubin架構的支援。公司同時升級PowerEdge伺服器、AI資料平台及包括PowerStore Elite、ObjectScale與PowerFlex在內的儲存產品線。

NVIDIA、Cisco擴大AI版圖，競爭日益激烈

NVIDIA正透過其全端平台奪取越來越多的AI基礎設施支出份額。Amazon Web Services計畫新增逾100萬顆Blackwell與Rubin GPU，而GB300實現了2.7倍的吞吐量提升及每token成本降低60%。Vera Rubin預期提供較Blackwell最高35倍的推論吞吐量。

Cisco在2026會計年度錄得93億美元的超大規模雲端AI基礎設施訂單，並預期2027會計年度相關營收達75億美元，受惠於Silicon One、Acacia光學及資料中心網路方案。

戴爾目前前瞻本益比為21.90倍，高於產業平均的21.25倍，Zacks價值評分為D。此次上調財測顯示管理層預期AI需求將持續加速。投資人將關注9月1日公布的第二季財報，以了解最新部門毛利率及訂單積壓轉換情況。

本文僅供參考，不構成投資建議。